散户之家

中石油“铁树开花”,周期股有望迎来春季攻击潮

Weekly on Stocks - - 内容 - 厦门 张俊鸣

“问君能有几多愁,恰似满仓中石油!”上市 10 年来被视为“万年熊股”的中国石油是许多高位套牢者心中永远的痛,也被多数股民视为深不见底的资金黑洞,长期被市场冷落,难有持续性走强的行情出现,有的话也往往会引发市场“中石油魔咒”的联想,对小票形成极大冲击。2017 年,在大盘指标股普遍走强的背景下,中石油A股全年仅上涨 3.19%(前复权),只有上证指数涨幅的一半左右,和沪深300、上证 50等大指数更是相去甚远;但进入 2018 年,中石油却在一夕之间“铁树开花”,出现罕见的领涨大盘的走势。截至1 月 31 日,中石油A股年内上涨 11.37%,而同期上证指数仅上涨 5.25%、沪深 300 指数上涨 6.08%、上证 50 指数上涨 8.96%、中证 100 指数上涨 8.83%,中石油的涨幅超越主要指数,这在历史上可谓十分罕见。

在中石油 A 股领涨的同时,在港上市的 H股也同期大涨 13.2%,说明不仅境内资金看好,境外资金也在积极买入。为何中石油能在沉寂多年之后获得境内外资金的青睐?一则是国际油价见底回升,对其股价产生明显的“托底”效应;二则因为国企改革预期的存在。近两年,中石油集团旗下的“石油济柴”“、天利高新”分别变身中油资本和中油工程,实现集团内部的金融板块和石油工程建设板块重组上市,未来中石油“分板块、专业化”的重组势必还会进一步展开。正是基本面 和改革层面的双重利好预期,导致了年初中石油股价出现喜人的“开门红”。

事实上,中石油仅仅是周期股的一个缩影,其“开门红”预示着周期股有望在 2018年上半年出现较好的攻势。以基本面而言,大部分周期性行业在 2017年盈利状况明显改观,产品价格坚挺。这其中有 2016 年以来供给侧改革见效的因素,包括环保力度的加强导致落后产能退出,利好大企业较多的上市公司,也有国际上美元指数走弱导致石油等大宗商品价格坚挺的利好。在 2018年上半年,这两大利好因素一时还不会消失,环保措施的初衷在于改善人民群众的生活环境,在客观上也会产生减少供给的效果,目前仍处于“攻坚”的阶段;而供给侧改革不仅有环保方面的需求,还通过大量垃圾僵尸企业的出清,改善上市公司为代表的行业龙头企业的盈利能力,起到防范和化解金融风险的作用。因此,供给侧改革在可预见的未来不会轻言停止,对周期行业中的大型企业将产生长期的支撑。

从外因来看,美元指数一向和大宗商品是跷跷板,近期美元指数周线图向下破位构筑明显的三重顶(见图1),中短期还有向下寻底探明支撑的需要,最乐观的结果也需要时间来反复震荡,对应的大宗商品走势最差也就是在高位震荡。只要产品价格在相对高位震荡的时间够长,就能够给周

期股提供较长时间的盈利表现,对股价也会形成相应的估值支持。

而国企改革对股价的提振作用也是相当明显的。以钢铁行业的宝钢股份为例,2017 年在吸收合并武钢股份之后股价持续稳步上行,上周股价已经突破 2015 年的高点(见图 2)。2018年国企改革势必在过去的基础上进一步展开,某种意义上也是供给侧改革的一环,有利于增加有效供给、优质供给,减少行业的无序竞争,客观上都有利于周期股的表现。

因此,2018 年上半年,随着靓丽业绩的发布,周期股的投资价值有望逐渐被市场资金所挖掘,由此产生的投资机会值得投资者重点关注。除了紧盯行业 龙头之外,投资者不妨多观察行业中一些业绩较好、估值偏低,同时又具备国企改革可能的周期股,来做分散布局。笔者重点观察的周期股有:宁夏建材(中材集团 3 家上市公司存在整合需求)、尖峰集团(水泥医药双主业,国资委持股比例较低)、中远海控(要约收购东方海外国际,行业复苏明显)、上海能源(股价略超净资产,中煤能源旗下小 公司)、中联重科(股价破净,百亿出售资产现金充沛)、杭钢股份(业绩暴增,市净率低,调整充分)、锡业股份(锡锭库存回落,有利锡价维持坚挺)、四川美丰(中石化大股东背景,清洁能源 LNG业务稳步推进)等。

(文中涉及股票,只做举例,不做买入推荐。且作者承诺未持有文中提及股票)

Newspapers in Chinese (Simplified)

Newspapers from China

© PressReader. All rights reserved.