投资有道

吃药行情渐现,医药主题基金需仔细鉴别!

Weekly on Stocks - - 编者的话 - 本刊特约 王骅

2018年以来,沉寂已久的医药板块正悄然而起。稍早前的两会上,医疗健康也成了民生民计中最受关注的话题,政府工作报告也提出组建国家卫生健康委员会,实施健康中国战略。受政策刺激,自2 月 12日A股整体反弹以来,医药板块大幅跑赢大盘,在申万28个行业中涨幅达18.79%,其中近一个月涨幅为7%,而同期大盘跌幅为4.08%。

从投资的角度看,由于医疗健康行业具有增长确定性、需求稳定性的特点,是较为优秀的长期投资标的,具备较高的投资和资产配置价值,而通过医药类主题基金可以为投资者在集合投资、分散风险的基础上提供购买一揽子优质上市公司的机会。据统计, A 股当前名称中含有“医药”“、医疗”、“健康”的主题基金超过 100 只(份额合并统计),其中 69只主动管理型基金,34只被动指数型基金。

主动医疗基金两极分化严重

虽然今年以来医药股整体表现良好,但是医药健康主题基金的表现则是冰火两重天。据统计,今年以来表现较差的医药基金大多带有“健康”字样,这些基金的投资方向较为宽泛,包括医药、消费、文化教育、环保等多行业。

以中银健康生活为例,该基金今年以来跌幅达到 8.88%,重仓了中国平安、工商银行等银行金融股以及茅台为首的消费股,年报中披露并未在卫生医疗行业进行投资。而受困于金 融消费等行业今年以来的回调,这些将配置重心放在其他领域的医药基金多表现不佳。

而明确医疗方向的基金也有表现不佳的情况,东吴智慧医疗、长城医疗保健混合两只产品收益率处于亏损状态,亏损幅度分别为 2.17%、0.71%。两只基金均不同比例重仓云南白药,云南白药近 3个月业绩下跌 5.82%;其中,东吴智慧医疗基金重仓的中国医药、华润双鹤近3个月业绩也分别下跌 5.07%、5.29%。长城医疗保健混合去年底重仓持有山鼎设计、长春高新等个股,它们近3个月业绩也分别下跌 38.15%、6.53%。

相比于业绩滑坡严重的基金,今年以来涨幅超过 10%的医药主题基金也多达 11只。业绩较佳的医药主题基金则集中配置生物医药板块的个股。很多基金经理看好医疗改革带来的机会,因此配置的方向也与此相关,集中在创新药、医疗服务等领域,拥抱 了医药生物的上涨行情。以交银医药创新为例,基金自成立以来精选生物医药、连锁药店等高景气度行业,深入分析并跟踪上市公司基本面,挖掘并加大对泰格医药、益丰药房等独门股的配置;今年同样收益领先的工银瑞信前沿医疗则是另一种配置逻辑,主要看好研发升级以及子行业的医疗机构,其重仓股恒瑞医药、爱尔眼科和美年健康在今年也获得了较大涨幅。

由此可以看出,医药行业的细分子行业繁多,各个子行业各类医药公司在不同时期的表现也是良莠不齐,在今年行业普涨的情况下分化并不明显,但把考察时间拉长,找到懂行、操作相对稳健的基金经理十分重要。

被动指数型基金关注细分类别

影响指数型基金收益最大的因素是跟踪指数的表现。今年以来指数型医药基金平均获取 5.56%的收益,领先于主动操作型基(下转第 52 页)

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