“它经济”悄然崛起萌宠新贵花落谁家

Weekly on Stocks - - 行业热点 - 本刊特约 叶文辉

近年来,大城市中宠物饲养蔚然成风,清晨遛狗似乎已成为退休一族一天生活的开始。其实早年间,饲养宠物还只是一线城市的专属特权,但近两年哪怕是四五线城市,也能频繁看到小动物的身影。作为一个养了三年博美犬的证券分析师,笔者意识到,宠物经济的创业及投资时代已悄悄来临。

超乎想象的千亿市场

如果没有养过小动物的话,或许很难想象宠物行业有数千亿的庞大空间。作为一个新兴行业,“它经济”的崛起与四大因素紧密相连:人均收入水平提高、单身人口比例上升、平均人口寿命延长、生育率下降。

无论是宠物数量还是年均消费额,国内宠物市场都还有数倍的成长空间。相比美国而言,我国家庭宠物拥有率还处于较低水平。数据显示,美国人均宠物拥有量达到 0.57只,我国只有 0.06 只,几乎只有他们的 1/6。尽管统计口径的界定可能夸大了这一差距,但从现实情况看,未来宠物数量要增长 3-5倍并不困难,年均消费的情况也类似。

根据 《2017年中国宠物行业白皮书》的数据,2017年我国宠物市场规模达到 1340 亿元,预计在 2010 至2020年期间将保持年均 30%以上的高增速,到达美国当前约 700 亿/年的消费规模只是时间问题。笔者养狗也深有体会,每年在狗的饲养上至少 要投入 3000 到 5000 元,这还是建立在小型犬(大型犬洗澡 / 食品支出是小型犬的数倍)身体健康没生病、只吃高性价比主粮少吃零食的基础上, 1亿宠物就对应 3000 亿 -5000 亿的市场,所以这块业务的成长还是很可观的。

在数千亿规模中,最有投资价值的领域非宠物食品和宠物医疗莫属。宠物产业链主要围绕产品与服务来展开,产品方面具体分为宠物饲养、宠物食品以及宠物用品,服务方面具体分为宠物医疗、宠物美容、宠物培训以及宠物保险等。根据美国宠物用品协会的数据,宠物医疗占据45.94%的消费支出,宠物食物以42%的占比仅次于宠物医疗,国内的消费结构与美国类似。

从生意的角度讲,如果所在小区还没有宠物店,只要有足够的社区人流,不妨考虑开个门店,它的商业模式大致是以服务(美容 + 洗澡)导流,利润来源于宠物活体售卖、用品搭售、寄养、训练等。如果要从投资的角 度讲,本着大行业有大机会的逻辑,最有看点的还是宠物食品和宠物医疗两大领域。

其中,宠物医疗是个不错的细分领域,比如像宠物的检查看病,每次开销可能也要几百上千,目前国内已经形成了几家龙头企业,如瑞鹏、瑞派等,但是二级市场上找不到合适的投资标的。诚然,瑞派宠物由创业板上市公司瑞普生物实际控制人控制,上市公司也持有瑞派 16.52%股权,但后续是否注入上市公司还是未知数,甚至不排除经营好的情况下单独IPO的可能。相比之下,宠物食品在二级市场已存在不错的投资机会。

国产宠物食品的突围战

宠物食品作为“它经济”中的刚需,在宠物经济中难以撼动。数据表明,国内宠物食品支出占比达 34%,是宠物细分市场中最大的一块。这意味着当宠物经济的规模达到 3000亿时,仅宠物食品每年就能有上千亿的市场。具体来看,宠物食品分为主粮、零食、保健品。目前占比最高的是主粮,根据佩蒂股份招股书, 2015年宠物主粮消费占整个食品消费的近六成,而零食及保健品则随消费水平的提升而不断提高。2005年时主粮占比仍高达 73%,如今已下滑至 57%。

目前国内宠物食品的蛋糕掌握在玛氏、雀巢等外资品牌的手里。原来,食品巨头玛氏、雀巢也是宠物领

中国宠物市场细分情况(APPA)

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