大宗交易

成交规模回落 机构减多增少

Weekly on Stocks - - 编者的话 - 本刊记者 刘增禄

对于市场未来走向,市场中多位业内人士纷纷表示市场将迎来破后而立的机会期。

6 月份,A 股市场接连下挫,截至6 月 27 日,上证综指月内累计回调9.12%;深证成指月内累计回调10.95%,受市场情绪低迷的影响,大宗交易平台的成交规模也出现回落,且卖方股东的议价能力明显下降。

成交热情回落 议价能力降低

据 Wind 资讯数据统计,6月份截至6 月 27日,沪深两市有 429 家 A股公司发生大宗交易 1096 次,累计成交 30.83 亿股,成交总金额 354.12 亿元。虽然月内仍有两个交易日的数据未计入统计,但从大宗交易日均成交量看,6 月份的 18 个交易日日均交易金额为 19.67 亿元,相较 5 月份 22 个交易日的日均交易金额 21.04 亿元而言,成交热情有所回落。

6 月 19 日,大盘跌破 3000 点重返“2 时代”。海通证券首席策略分析师荀玉根认为,市场走弱并非基本面恶化引起,而是流动性紧张和市场情绪悲观所致。去杠杆和资管新规使得股市资金供求失衡,中美贸易摩擦则影响了市场的投资情绪。而正是在市场中上市公司大面积股价持续回调的影响下,卖出方的议价能力明显下降,月内 1096次交易的平均折价率为5.58%,再度刷新了年内大宗交易月平均折价率的新高,相比 5月份,平均 折价率环比提升了 0.28 个百分点。

在个股折价交易中,月内折价交易合计 911 次,其中 353 次交易折价幅度达到了跌停,占比 32.21%。不过,统计数据也发现,6月份以来市场中还是有 131次大宗交易实现了溢价成交,民生银行、顺灏股份、中国国贸、万华化学、中恒集团 5 家公司涉及的 20笔交易,更是实现了以涨停板的价格溢价成交。大宗交易中,成交量小且折价交易往往意味着卖出方在可以通过连续竞价市场较方便卖出股票的情况下,宁愿以较低价格通过大宗交易迅速成交,通常说明其可能掌握了市场所没掌握的负面信息,从而选择更快速且不易影响股价的大宗市场进行成交;而成交量较大却溢价成交的情况,则通常意味着大宗交易的买方在可以通过二级市场逐笔买进或通过大宗交易折价买入的情况下,依然愿意通过大宗交易进行溢价买入,不排除买入方对所买股票的后期走势比较看好的可能。以民生银行为例,6月 7日公司共发生了 7 笔大宗交易,全部以10.07%的溢价率成交。随着银行股的回调,目前市盈率已降低至 4.97 倍的民生银行从估值角度看已具备很高的投资价值。

多家龙头公司遭遇机构减持

在个股成交规模上,目前有81 家公司月成交金额超过了亿元,中国平安、万科 A的月成交额最高,期间分别累计成交了 30.38 亿元和 25.5 亿元。而观察也发现,6月份多家A股市场的龙 头公司现身大宗交易平台,且成交金额可观。在目前月内成交额排在前10 位的公司中,中国平安、万科 A、民生银行、万华化学、康美药业、华域汽车6家公司均属于不同行业的龙头公司。如果统计全部龙头公司6月份的大宗交易情况,数据显示,232 家A股市场的一、二线龙头公司中,共有65 家 6月份发生过大宗交易,占比 28.02%。

6 月 19 日 ~21 日,中国平安相继于大宗交易市场发生了 5 笔交易,累计成交 5012.46 万股,成交金额 30.38亿元。在万科A连续两个月占据大宗交易市场成交额之最的席位后,中国平安本月一举超越了万科A。从买卖席位看,6 月 20日的 3 笔交易卖出方和买入方均来自机构专用席位。

观察 6月份龙头公司的大宗交易情况,确实有不少公司得到了机构的认可被买入,但统计数据显示,机构的卖出金额则相对更高,期间龙头公司的机构卖出金额合计 87.01 亿元,合计买入金额却仅为 44.9 亿元,这从侧面也反映出部分机构也不逆市操作,顺势进行了一定减仓。对于市场未来走向,市场中多位业内人士纷纷表示市场将迎来破后而立的机会期,认为未来一段时间内,随着中美贸易争端格局逐渐明朗,贸易战对投资者心理的冲击将逐渐减少,投资者的风险偏好将逐渐回归正常水平,投资者信心有望恢复。

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