曙光初现

Weekly on Stocks - - 散户之家 - 外滩孙哥

8月的市场充满悲观情绪。8月 6日和 8 月 20 日,指数先后两次探底,融资盘继续被平仓。悲观论者认为,在去杠杆的过程中,政策的重新宽松是不是在“开倒车,走老路”呢?不过,从 7月以来出台的具体政策看,此次政策面的放宽,从本质上来讲是一个“组合拳”,意在缓解经济断崖式下跌的风险。从对楼市的调控来看,暂时还没有看到明显的宽松迹象,而财政支持的重心也集中在高科技等新经济产业,而非全部集中在传统基建领域。

笔者认为,上证 2700点附近区域是重要的底部区域。这个位置可以类比 2008 年的 1700 点,2013 年的 2000 点, 2016 年的 2638点。经过了两年半的估值回调,现在的估值已经远低于 2638点时的估值,而且很多中小盘个股的估值也下来了,这是在 2638点见底时所不具备的。一个市场的中期底部,需要大票和中小票的估值都下来,大票经过2017 年的上涨,在 2018 年 1 月创出高点,连续跌了 7 个月,估值也回到了当初启动时的位置。所以,从整体看,目前的估值和 2014 年 7月上一轮牛市前夕很接近。从长期投资的角度看,估值低是最大的利好。打开沪深300 的十年周线图,现在处于什么位置一目了然。

春江水暖鸭先知。可以说,保险资金的加仓是一个重要信号。本周有报道称保险已经开始大手笔买入,这说明长线资金对于 2700 点的位置是认同的。而且从部分保险公司的公告看,他们也认为目前是“底部区域”,曙光初现。他们的话没有说得很满,不过从历史上看,保险公司大幅加仓,大都在阶段性的底部区域。然而,多家券商的策略分析师对于未来走向仍没形成共识。看多的提出“三底”理论,认为无需悲观。也有卖方表现谨慎,认为风险因素不可小觑,还需要再等时机。

笔者以为,做投资一定要看股价反映了多少悲观预期,而不是去寻找各种理由。有些看空的人觉得上证指数会到2200 点,一般这样说指数的,大部分都不是实战派。市场到了 2700 点已经如此恐慌,真要到2200 点,会引起多大的危机?做投资,目光放得远一些,看到的景色会截然不同。

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