明年春色倍繁荣———致腾讯的多事之秋

Weekly on Stocks - - 投资人社区 - 安康 贺勇

近期腾讯经历着多事之秋,2018年二季度财报不及预期,腾讯营收中占比较大的游戏收入出现下滑,官方数据显示,二季度腾讯的游戏收入252亿元,占二季度总营收的34%,与一季度相比下降了12%;同时国家加强了对游戏行业的监管,新游戏审批趋严;更有传言网络游戏将被征收35%的高额税。诸多不利因素的叠加,加之市场情绪悲观,2018年9月12日腾讯股价创下305.2港元的年内新低,较今年高位已重挫35%,市值蒸发1.5万亿港元。

尽管面临诸多不利因素,但笔者 认为腾讯游戏未来仍有增长空间。

腾讯二季度游戏收入下滑原因是引入的《绝地求生》抢占了一部分《王者荣耀》的玩家数量和游戏时长,使《王者荣耀》创收能力下降,而《绝地求生》尚未通过商业化审批,无法盈利。今年8月13日《怪物猎人》上架不足5天即被下架,也因不符合法规要求。腾讯管理层称后续会和相关政府部门保持更加紧密的联系,来确保游戏上架能够更加顺利,通过审批只是一个时间问题。

电竞被纳入官方体育项目,说明 国家认可游戏产业背后庞大的消费需求和经济价值,国家将推动游戏行业健康发展,游戏监管会进入“发行前严审批”“、发行后严监管”的新常态。客观来看,审批趋严对腾讯影响是短期的,后期随着《绝地求生》的商业化推进,以及新游戏的陆续推出,腾讯游戏营收将带来改观。例如今年7月上线的手游《我叫MT4》,借鉴了曾风靡全球多年的端游《魔兽世界》,吸引了大批魔兽世界老玩家, 游戏新区数量以平均每天1~2个的速度持续增加,大部分游戏区都处于玩家爆满状态。这款

(上接第 55页)张,随着经济的发展和文化程度的提高,人们的保险意识会不断增强,市场发展潜力巨大。2.公务员填报保险情况说明,不会影响人们对健康风险的防范和转嫁意识,且文化程度越高风险防范意识越强。新会计准则的影响只是表象,与公司的实际经营状况无关。3.与保险行业整体估值水平对比,行业整体估值水平15倍PE,中国平安不足10倍PE,显然不贵;纵向对比过去 10年PE水平,不足10倍PE也几乎是历史最低位。无论是横向还是纵向比较,中国平安的价格都处低估,投资价值显现。

在人们对相同的一件事有着相同的看法,得出相同的结论时;在牛市的喧嚣与熊市的冷清时,有着“第二层思维”理论的人总是站在简单的对立面,选择悄然离场或静静守候。以上是笔者对霍华德·马克思的“第二层思维”理论的市场感悟。

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