破净和近净值得关注 证金加仓银行股

Weekly on Stocks - - 封面文章 -

从最高点跌下来最高跌幅超过60%,一定程度上也说明市场的悲观预期被夸大了。”

跌破或逼近净资产的个股,涵盖了银行、地产、汽车、轻工、机械设备以及传媒等个股(见表4)。目前,房地产行业在严格地产调控下仍在为“活下去”而推崇现金为王,行业分化趋势不断加剧。汽车行业整体销量逐月滑坡,整车企业大多开始“过冬”,汽车关键零配件企业业绩则相对稳健。机械设备受益国家投资基建预计在四季度将迎来景气回升周期,而轻工等行业则在三季度以来遇到较为不利的外部环境,传媒行业则主要是因为明星偷漏税事件拖累公司股价下行。

破净指标在行业分化趋势面前显得不具备投资指导性,例如进入银行股的资金就较为分散。有投资人在接受《红周刊》采访时指出,2014年大幅“破净”之后银行股就产生了股价翻倍的大行情,如今的银行股和券商股具备长期投资潜力。

Wind数据显示,在已经披露三季度业绩数据的19家银行股和券商股当中,共有10家银行和券商的股价跌破或逼近(市净率< 1.20倍)每股净资产。其中,中信银行市 净率为0.75倍,“破净”幅度最大。不过,相较于上述券商板块动辄20%-30%的股价跌幅,以及超过50%的业绩降速,可以看到银行股三季度业绩逐渐回暖。今年以来,股价的平均跌幅也并不大,中信银行甚至还取得了0.52%的正收益(见表5)。

否极泰基金经理董宝珍此前将重仓的贵州茅台换成银行股,他向《红周刊》记者表示,对于当前的银行股来说,促成其股价上涨的因素并非来自利润上涨,而是预期的改变。他根据已经披露的三季报数据,银行股整体上的业绩好转是可以看得到的,银行当前的低估值是按照业绩下降50%进行估算的,如果业绩衰退不发生,银行股价大幅低估的预期也就会消失。“而且银行板块业绩回暖是可持续的,银行业坏账的顶峰已经过去了,估值修复的条件已经成熟。在逻辑上,有些银行股的股价在未来上涨1-2倍是不存在问题的,当前就是银行板块转折的前夜。”

最新披露的三季报显示,证金公司对平安银行及建设银行均进行了增持。此外,代表外资意愿的香港中央结算公司,对平安银行、常熟银行、建设银行进行了增持,且增持股数均在1000万股以上。

表6 国内部分知名私募看好的投资方向

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