中国再次突围的出路在开放和减税

Weekly on Stocks - - 宏观策略 - 本刊特约 过一个雪球

2018年,中国又再次面对发展的十字路口,挑战除了改革开放40年后内部改革的自我需要外,还有美国的首次公开全面的对华压制。我们需要在哪些方面发力突围?答案是,减税和开放。

此前的多种利好政策,让我们看到了政府减税的诚意和决心,接下来的四中全会可能还会有增值税和所得税方面的重大利好即将出台。

通过减税来增加可支配收入之后,消费是最确定的投资方向。减税减费等措施对龙头合规企业的好处也更大,各个行业里的龙头优质企业必将承担起与跨国巨头直接竞争的重任,同时也将在这个良性竞争的过程中壮大自己,选择投资这些优质龙头公司是我们最好的选择,同时也会是外资重点投资的对象。

今年以来,受到中美贸易战的冲击和影响,不论是资本市场还是宏观经济都出现了前所未有的压力,人们的情绪也从此前的亢奋状态迅速滑落,甚至开始陷入另一个极端。以致于对政府不断颁布的利好政策采取不相信、不认可、不在乎的态度。

但是,新中国却已上演了三次“童话”:建国,改革开放,WTO。每一次的变革或者革命,都不是在平静的环境下发生的,而是在当时最为黑暗的时刻激发了中国人的拼劲和创造力才得来的。2018年,中国又再次面对发展的十字路口,这一次的挑战除了来自改革开放40年后内部改革的自我需要 外,还来自外部———世界霸主美国的首次公开全面的对华压制,说其为新中国以来最大的挑战或许也不为过。

那么,在这样的时刻,中国会如何应对历史的再次考验?答案是:开放和减税。

出路为何在开放和减税

改革开放以来,对中国经济影响最大的可能就是2000年加入WTO了,在恰当的时机拥抱全球化,让中国的经济及时地跟上了世界发展的潮流,也充分发挥了我们的人口红利,使中国一跃成为世界第二大经济体。这个过程,实际上完成了一次世界范围的财富和资源的分配,中国显然是这个过程中最大的受益者,当然欧美等发达国家也是受益者,但归根结底还是我们受益更多。

但随着中国成为世界第二大经济体,并且依旧以一个较快的速度增长,增长方式在保有中低端制造业的同时,还要往中高端升级的过程中,对世界经济的挤压效果就将逐步体现出来。也就是我们最为引以自豪的“全产业链”经济,在其他国家看来,其实是想抢所有人饭碗的思路,不仅要低端的,还要高端的,引来别人的猜忌和排斥也就是一个必然了。

而从国内自身的情况来看,这样的发展道路也并非是最好的选择,大量中低端产业其实是在牺牲环境、高额补贴、出口退税等低效率方式的支持下才得以保存。

此外,虽然我们在经济高速发展40年之后,积累了足够大体量的财富, 已经是美国第一大债权国,但是在内部分配上却仍然没有一套行之有效的方法。原本税收就是进行财富二次分配的工具,但是此前的税收体制,一方面税负较高,另一方面公平性也不够,导致财富向少数人集中,基尼系数不断提高,人民的满意度和获得感都比较低。

在过去的大部分时间里,我们的举国体制在基建等领域具备一定的优势,也推动了中国经济的高速发展。但随着基建的逐步完成,再次大搞基建的边际效应递减,对经济的拉动作用逐步降低,因此目前阶段“补短板”成为基建的主要思想也就顺理成章了。那么,当政府的资源配置效率已经降低的情况下,将财富的支配权力交还给企业和个人就是一个非常理性的选择,因为后者在目前阶段的资源配置效率要大大高于政府。而由于我们长期的税收体系改革滞后,所以在本轮由美国推动的“竞争性减税”环境下,我甚至认为中国的减税效果要好于美国,可以说是世界范围最好的。

同时,继续扩大开放,则是倒逼我们改革的最好途径。在习惯了“摸着石头过河”几十年之后,到了改革深水区,继续推进的动力和胆量都成了问题,而加大开放力度,让外部压力触发内部改革,或许能起到事半功倍的效果。我们看到,但凡是此前开放做的彻底的行业,企业竞争力反而是最强的,而开放程度越低的行业,包括一些国企垄断的行业,它们的效率却比较低,同时我们也会发现开放并没有把中国企业给消灭掉,只是让真正的优秀企业脱颖而出,落后的企业逐渐淘汰。我

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