券商金融股或为春天行情配置方向

Weekly on Stocks - - 百家说市 - 本刊特约 孙正杰

近期,刘士余主席一句“春天不远了”,引发市场对于“春天”的期待。在笔者看来“,春天”是否将至,还需看后续政策的落实情况,例如,后续新增资金的动态,毕竟所有的政策最终对A股发挥作用,都要体现在供求上,只要有利于增量资金的政策加速落地“,春天”才会真的到来“。春天”行情预期下,预计券商金融股收益最大,其次优质重组股、价值白马蓝筹以及真正的科技股都存在不错的布局机会。

增量资金政策加速落地“春天”才会真的来

从市场估值和政策力度来看,上证2449点大概率是底部区域。尤其这次政策过程,从总理到各个部门纷纷发言,试图为解A股燃眉之急。

当然,政策救市救急,首先是缓解,能不能救本,需要观察。是不是“春天”,要看几个方面,如政策的落实情况,近期政策密度高,落实是关键;降税的力度和精准度;上市公司创新能力和盈利能力,尤其融资问题必须让好公司能拿到钱,烂公司要淘汰掉;券商的质押、两融等问题合理有效的解 决;二级市场的输血,社保等“国家队”和外资的入场等。尤其要关注后续新增资金的动态,比如新开户数量是否有效增加等。市场的关键是供求,所有的政策最终对A股发挥作用,都要体现在供求上,只要有利于增量资金的政策加速落地“,春天”就真的会来。

“春天”行情的配置方向

虽然有政策托底,但这个位置选股方向是至关重要的,选对股才能跟上“春天”的节奏,主要看几个方面:

一是券商金融股,市场救急救的首先是上市公司的大面积平仓,包括质押和两融以及其他风险,券商和金融股在其中受益最大,金融股作为市场的中流砥柱,对于稳定市场预期和信心非常重要。二是质地优良的重组股,上周证监会将IPO被否企业的重组上市间隔期由3年缩短为6个月,打开了并购重组的快速通道。据统计, 2017年至今共有142家企业被否,这些企业可以通过重组的形式登陆A股。但此次重组放松并不会带来“鸡犬升天”的现象,只有少部分品种值 得关注,尤其是负债轻、价格低、历史包袱小、能看清的干净壳股,既可以是炒作对象,又具备重组价值;其余相当一部分要小心,会退市和边缘化。三是蓝筹,主要是必需消费品,在经济下行和贸易争端等背景下,近期汽车、零售等可选消费品增速下滑明显,但食品饮料、医药等必需消费品逐渐凸显估值优势。而且在对外开放的过程中,外资仍然看好中国巨大的消费群体,社保等“国家队”加仓也是首选价值白马,只不过需要小心高位品种的补跌。四是真正意义上的科技股,持续的高研发投入且有真正产品落地的,后期一旦降税,科技股最有望受益。这里必须排除伪科技股,尤其是研发投入低只讲概念的PPT品种。

没有荆刺不是玫瑰,对于A股,既不能太乐观,更不能太悲观。通过对政策的深刻理解和对市场的深度研究,抓住阶段性机会,复利积累资本,才能迎接未来的大机会,期待来年的春暖花开!

(本文作者系青岛大摩证券高级分析师)

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