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美团再烧5年钱或许会更好透过苹果、乐视模式看小米客群和供应链突破决定拼多多市值空间

Weekly on Stocks - - 目录 - 本刊特约 庄帅

11月22日,美团披露2018年三季报,数据显示,美团第三季度实现营收190.76亿元,同比增长97.2%。在收入保持翻番增长的同时,美团实现毛利45.71亿元,同比增长33.2%,整体变现率也由去年三季度的9.3%升至13.1%。

在笔者看来,美团三季报最亮眼之处是其新业务的占比从去年的6.3%快速增长至18.1%,“新业务及其他收入”在三季度实现收入34.68亿元,相较于去年同期涨幅高达471.3%,延续了中报超过400%的高速增长。而通过对美团新业务模式的深入分析,可以看出,快驴和小象生鲜将成为美团在Food+棋局当中最为重要的“棋子”。

B2B业务初见成效

从三季报数据可以看出,美团餐饮外卖业务所占营收比重从62.5%下降至58.6%,但是交易额却增长了51.28亿元,较去年同期涨幅接近90%。而且,相较于饿了么50.21亿元的营收规模,美团餐饮外卖业务的营业收入高达111.72亿元,超出近1倍的差距。通过日均订单交易笔数、交易用户总数、每位用户年均交易笔数、实现毛利等数据更能明显看出,面对竞争对手的“烧钱”策略,美团的外卖业务并未受到实质性挑战。

笔者此前对美团进行分析时提到美团在上市前已经加速餐饮产业的布局,B2B业务是其中的关键一环。而通过此次财报数据也可以看到,美团在商家端有着良好的表现:截至今年9月30日之前的12个月,美团活跃商家达到550万,较2017年同期的380万增长44.3%。

其实,早在2016年,美团就已经开 始探索商家端的B2B业务。除了为商家提供包括米面、粮油、酒、餐具、纸巾、打印机等后台服务外,美团的快驴业务还在中台为商家提供财务对账、经营分析、商品管理、用户评价等服务。如果要让商家黏性更强、活跃度更高,美团后台的服务体系需要更加完善。而从美团三季度财报显示的活跃商家增长数据来看,美团在商家端的努力初见成效。

小象生鲜为美团生鲜战略引流

美团的新业务除了“快驴”外,还有一项很重要的线下生鲜超市“小象生鲜”。

由于生鲜品类具有损耗大的特点,所以生鲜超市的精细化运营就显得尤为重要,而这要依赖平台的数据能力。这些数据可以反馈海量市场信息:消费者是谁,日常消费多少,价格敏感高低,正确店址应该开在哪里……种种问题,在生鲜超市开业之前就已经有了答案。

例如,小象生鲜在开店之前,美团可以结合到店用餐以及外卖数据,分析某一地点周边人群的消费能力与口味偏好。不仅选址规划将更为合理,还可以在精选食材的基础上,定制更多消费者喜爱的半成品食材,促进销售、减少库存,作用于供应链优化。正确的选址,决定小象生鲜将成为美团生鲜战略的高频线下入口;而正确的选品,将使小象生鲜的消费者更具黏性。

20亿研发开支或将投入四大领域

根据财报数据,美团在今年三季 度经调整亏损净额为24.64亿元,相较第二季度32.11亿元的亏损幅度有所收窄,但与去年同期9.55亿元的经调整亏损净额相比,亏损规模还是有所放大。在笔者看来,除了上述新业务投入带来的亏损外,美团在三季度针对技术研发投入了20亿元,同比增长95.1%,庞大的研发开支也成为“拖累”美团业绩的主要原因。那么,这些技术研发费用会投在哪些领域?又会对美团接下来的高速增长起到什么作用呢?

以20亿元的资金规模来看,笔者初步判断美团会在以下4个方面进行技术投入:1.无人技术:美团将在外卖领域尝试大规模无人配送的商业模式,其中将涉及硬件、软件的技术投入;2.数据平台:无论是成熟业务的变现还是新业务的快速增长,美团都必须搭建一套完整的数据服务平台,这需要很多算法工程师和技术人员的协助;3.商家服务:无论是“快驴”的B2B平台还是针对商家的金融、营销服务,美团都需要有更多的技术投入;4.用户体验:美团需要继续从技术方面持续提升用户体验,避免陷入“烧钱”的恶性竞争导致用户流失。

至于美团的盈利趋势,笔者仍然认为,美团在上市之后应该先把规模做大,如果过早宣布盈利,资本市场就会把注意力全部聚焦在美团的利润数字上,对于目前处于扩张期的美团来说,盈利没有太大必要,选择再烧5年钱或许会更好。not HONG.tif exist!

(作者系百联咨询创始人、零售电商行业观察者)

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