马曼然:智能汽车是未来赛道2019年龙头品种有翻倍潜力

Weekly on Stocks - - 编者的话 - 修同

《红学堂》:马总您好,在上周的活动中您曾表示,看好新兴产业领域的投资机会,而新兴产业中比较确定性的机会就是新能源汽车。您看好新能源汽车的理由是什么?

马曼然:二十年甚至更短的时间后,汽车行业将全面进入无人驾驶时代,整个产业格局会发生类似手机行业一样的大变化。无人驾驶技术将改变很多产业,需要巨大的基础建设投入,这是未来的一个大赛道。中国在未来的无人驾驶时代有望领跑全球,这是因为中国有一个巨大的优势,那就是政府的执行力强,尤其是政府在基础设施的建设上会比欧美国家更高效迅速。

我判断今年是新能源汽车行业从0 迈进 1 的关键一年,从 0到1 很漫长,但从1 到 100就很快。我以比亚迪的王朝系列车型举例,该车型今年的产销大幅增长,供不应求,在今年中国汽车市场整体下滑的背景下,比亚迪出现的细分领域的高增长实属难得。此外,随着电动汽车技术的成熟、价格的下降、续航里程的增加以及消费者认可度的提升,北上广深等一线城市路上的电动车会越来越多,市场将迎来类似当年手机行业中苹果推出 Iphone4 一样的重大拐点。未来三年,中国的电动汽车市场会有井喷走势,在经济疲软的背景下,行业性质的井喷是很难得的亮点,这个机会不把握就太可惜了。

2019年,新能源车企的龙头股价有翻倍的可能;未来五年,龙头品种我看十倍空间,其中最看好整车龙头,还 包括上游的轮边电机、电池和电控。

《红学堂》:在具体个股的选择上,有券商认为"上游看供需、中游看壁垒、下游看爆款 ",您是否认同这种选股逻辑?您自己的选股逻辑又是什么?

马曼然:爆款很关键,但也要看爆款背后有没有可持续性。比亚迪过去十年有好几次爆款,如最早的F3、G6、S6等,但这些爆款依靠的是走低端路线,低价抢占份额,这就不可持续。但这次王朝系列的爆款依靠性能取胜,车本身不便宜了,但还是爆卖,并且口碑也越来越好,这种可持续性就高很多。

《红学堂》:回溯以往,新能源汽车板块虽然在长期方向上受到市场认可,但买点实难把握,您认为在新能源汽车领域掘金,胜率比较高的方式是什么?

马曼然:整车领域就是把握龙头。中国是全球最大的汽车产销国,谁是中国第一,未来谁就是世界第一。新能源巨头一定会诞生在中国,所以龙头的胜率高,回报比可观。另外可以关注上游的配件、电池、电机、电控等子行业,看看哪些公司有比较高的技术壁垒。

《红学堂》:新能源汽车行业已经进入高速成长期。在您看来,新能源汽车未来可预期的销量增长空间有多大?销量增长的潜在爆发点有哪些?

马曼然:空间太大了。比亚迪一年的销量才二十万辆,就已经是世界第一了,燃油车世界第一的销量起码一千万辆起步。电动车是革命性的,未来的智能汽车都会以电动为前提,智能汽车的时代也一定会到来。智能汽车衍生出的 东西会非常多,可能以后消费者不想回家,在车上睡一晚上第二天就到草原或海边了,车可以当家使。智能手机到来后,手机原有的接电话和发短信功能还占多大比例?智能汽车时代来了以后,汽车就不只是代步工具了。苹果市值一万亿美金,以后全球智能汽车龙头是要超过这个水平的。

《红学堂》:我国新能源汽车经过几年的高速发展,产业链已经相对完善,在您看来,未来各环节的定价权会如何变化?您认为哪些环节的议价权较高,投资机会较为明确?

马曼然:定价权最好的就是整车,可以靠性能和品牌取胜。

《红学堂》:从公开数据看,海外车企有望在 2020年开始加速新能源汽车的推出频率。根据各车企未来新能源汽车的战略规划,海外13大车企集团在2018-2025 年期间将推出的新能源车型总数将大于303 款,年均 38款以上。2019年将开启新车型密集上市期。海外预期落地,将给国内供应商带来订单增长。作为投资者,该如何把握海外预期落地给国内供应商带来的投资机会?您认为哪个产业链的企业最为受益?

马曼然:中国的市场太大了,我不担心海外电动车进来和我们竞争,特斯拉和比亚迪也不是竞争关系,他们共同的对手是燃油车,他们才占多大比例啊,远不到竞争的时候。外企在国内建厂会加大对电动车上游原料和配件的需求量,所以上游的配件企业我非常看好电池、电机和电控这三大件。

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