建投能源(000600):

Weekly on Stocks - - 公司研究 -

公司控制运营装机容量780万千瓦,是河北省最大的独立发电公司。公司受益于省内严控装机和淘汰小机组,在省内电力市场份额的占比不断提升。公司业绩弹性足,2015-2017 年装机双位数增长(17.2%),2019 年预计仍有新项目投产(70万千瓦);机组优质及热电联产推进迅速,公司机组高利用小时数趋势料将维持。公司分红具备吸引力,估值有安全边际。预计公司下阶段将以维持性资本支出为主,自由现金流将明显改善,预计公司未来三年的股息率为1.8%/4.5%/7.2%。

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