天味食品开创酸菜鱼调料、火锅底料第一股,借力上市开启寻味新征程

Weekly on Stocks - - 公司巡礼 - 朱应芬

3月12日,第十八届发审委召开上任以来的首场IPO发审会,天味食品上会并喜获通过。天味食品在过会后的第10天即拿到发行批文,一举刷新市场对首发上市进度的期待。4月8日,天味食品顺利完成发行,以13.46元/股的价格发行4132万股。4月16日,天味食品在上交所挂牌上市,正式开启产业与资本共舞的新征程。

引领川味流行风潮,打造“好人家”等四大经典品牌

三百年前,辣椒传入四川,与当地原产的花椒在碰撞中融合为一种能给味蕾带来强烈刺激和全新触动的滋味。震颤舌尖的麻辣辛香,恰好迎合了快节奏高压力的现代社会,川味的流行风潮从西南腹地迅速席卷全中国。对地道川味有着深刻理解的天味食品,自创始以来,秉承“用心调味生活”的经营理念,以弘扬川菜文化为己任,专注于川味复合调味料的研发、生产和销售,现已发展成以火锅底料和川菜调料为主导的国内复合调味品行业龙头企业,拥有三大现代化生产基地,年产能合计近9万吨,产品畅销全国并远销海外。

得益于对终端需求的敏锐洞察,天味食品不断改进配方、丰富产品线,已形成涵盖火锅底料、川菜调料、香肠腊肉调料、香辣酱等9大类100多个品种。配合产品线的发展,天味食品为不同的品类打造了不同的品牌,目前旗下共拥有“大红袍”、“好人家”、“天车”及“有点火”四大品牌。其中,“好人家”是天味食品最早创立的品牌之一,主打还原四川特色菜肴的方便型复合调味料,为万千消费者的餐桌增添最地道的川式风味。2017年,“好人家”推出全型手工火锅底料,复刻川渝火锅发源地的口味,让消费者可以随时随地享受火锅店的味道。

深度布局覆盖全国,深挖调味品的大市场

“民以食为天,食以味为先”,调味品作为日常生活中不可或缺的刚需消费品,在消费升级的大背景下取得了突破性的发展,产销量迅速增长,品种日益丰富。2017年,中国调味品市场销售额为3322.1亿元,同比增长8.08%。业内预计未来调味品市场规模将以10%左右的增速稳健增长,2020年有望突破4000亿元大关。

我国调味品行业是典型的“小产品、大市场”,其中拥有独特味型的川味复合调味料,是最具地域特色和发展前景的细分市场之一。调味品市场的参与者众多,若想占据并保持优势地位,就必须构筑起坚实的营销网络壁垒。通过多年的布局和优化,天味食品已建立起覆盖全国的营销体系。2018年度,天味食品合作的经销商809家,覆盖全国31个省、自治区及直辖市,销售网络覆盖约30.8万个零售终端、5.86万个商超卖场和4.1万家餐饮连锁单店。完善的市场营销网络,为天味食品巩固和提高市场占有率、迅速切入潜在市场、推出新产品发挥着重要作用。

专注研发推陈出新,让13亿中国人的味蕾恋上川香

生活节奏的加快,改变了人们的饮食习惯,越来越多的消费者在烹饪中开始用复合调味料替代部分基础调味料。天味食品的初心,正是用专业工艺将复杂菜肴的制作工程浓缩为简单方便的调味料,满足消费者对烹调风味多样性和便捷性的追求。除了家庭烹饪之外,连锁餐饮是复合调味料的又一切入点。对于大型连锁餐饮企业,特别是具有一定口味特色的连锁餐饮企业而言,口味的标准化和稳定性是其快速复制、扩张所需具备的重要条件,定制餐调业务应运而生,成为调味品行业的重要发展方向之一。对于复合调味料生产企业而言,在定制餐调市场的竞争优势源于较强的口味还原能力、产品研发能力及标准化生产能力。

天味食品始终坚信产品研发是推动企业长远发展、提升核心竞争力的重要保证,密切关注终端消费

偏好的新风口、新趋势,积极开展新产品与新业务布局,高度重视技术、工艺、设备的开发与创新。最近五年,天味食品累计投入1.16亿元研发费用,超过百人的技术及研发团队不断创新,研制出了多种风味独特、留香浓郁、持久性好、市场认可度高的新配方。2015年,天味食品开始调研分析定制餐调市场。2016年,天味食品完成对全型火锅底料的项目立项并进行产品开发。2017年,天味食品布局速食火锅市场。前期的准备和努力正在为天味食品打开成长空间,新业务、新产品现已完成初步市场导入并取得了良好的市场反馈,产业化扩展的基础已然具备,只待借助新一轮的改建扩产,让川味的魅力在更多食客的舌尖上绽放。

重视品控始终如一,践行行业标准制定者的表率职责

术业有专攻,在对调味料行业始终如一的坚守中,天味食品稳扎稳打,一步一步成长为行业专家。天味食品是火锅底料、辣椒酱国家标准的起草单位之一,同时也参与了火锅底料、半固态复合调味料等地方标准的起草。天味食品采用现代技术改造传统食品工业,自主研发自动化生产技术和关键生产设备,实现多项关键技术的突破。天味食品研发的火锅底料冷却成型生产系统、牛油火锅底料全自动包装生产线等已获得国家专利,火锅底料灌装工序自动化技术及装备获得中国调味品协会“新工艺”奖,生产工艺处于行业领先水平。

风味是食品的精髓,品质则是食品的生命线。天味食品始终坚持“以质量求生存、以品质求发展”的方针,将食品质量安全工作放在首要位置。天味食品构建了完善的质量控制体系,食品安全管理团队共计130余人,对原料采购、生产过程、储存及销售的全过程进行监控,确保每一包调味料的品质都安全可靠。以年销量超过3亿袋的“好人家”为例,天味食品耗时多年跋涉数千公里,经多方评估后专设牛油、辣椒、花椒、泡菜、豆瓣、面酱、生姜、大蒜8大专属原料基地,每年派遣80余人的专业监管团队直飞原料基地,从源头入手、严格把控食品安全第一关。唯有好品质才能成就好味道,这是天味食品始终坚守的信条。

借力资本夯实主业,巩固川味复合调味料领军地位

二十载深耕细作,天味食品已在产品迭代更新、市场需求洞察、营销网络布局、品牌渗透等方面积累起显著优势,牢牢占据国内复合调味料行业的领军地位,经营业绩呈现出良好的成长性。2016年-2018年,天味食品营业收入和净利润的年均复合增长率分别为19.83%和14.51%。伴随着品牌影响力的持续渗透,2018年天味食品迅速释放业绩潜能,实现营业收入14.13亿元,同比增长32.56%;净利润2.67亿元,同比增长45.05%;综合毛利率39.38%。

天味食品首发募集资金总额为5.56亿元,扣除发行费用后全部用于家园生产基地改扩建、双流生产基地改扩建、营销服务体系和信息化综合配套建设共三个项目。两个生产基地改扩建项目完成后,将新增产能3.8万吨,其中定制餐调产能1.2万吨、全型(手工)火锅底料产能0.8万吨。2016年至2018年,天味食品定制餐调业务的年均复合增长率达到70%,全型(手工)火锅自2017年投放市场以来增长迅速,2018年销售额同比提升361%。产能的有效补充,将帮助天味食品更好地满足和引导市场需求。

为了适应川味复合调味料的快速消费品属性,天味食品非常重视品牌建设和推广。除了生产基地的改扩建之外,天味食品还将把部分募集资金投向营销服务体系和信息化综合配套建设项目。具体包括:在国内一线城市核心区域新设餐调体验中心,快速实现定制餐调在北京、上海等一线城市的本地化开发;加大对综艺、新媒体、电商渠道的投入,强化品牌建设和宣传,提高产品在新兴消费群体中的品牌知名度和影响力;借助信息化升级全面提升组织效率和客户满意度等。

上市,是市场对天味食品过往所有努力的一种肯定。对天味食品而言,以火锅底料第一股的身份迈入资本市场,只是开启发展新阶段的第一步。我国的复合调味料市场尚有庞大的发展空间与潜力,等待着天味食品这样的行业领军者去探寻、挖掘和释放。拥有上市平台的天味食品,已经打通了产业与资本的对接渠道,未来将获得更丰富的发展资源和更充足的发展动能,在新的市场竞争中进一步扩大领先优势。

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