游族网络:2018年收入结构优化,多款新品有望年内公测

Weekly on Stocks - - 公司巡礼 - 艾丽

日前,游族网络公布2018年年报。在报告期内,公司实现营业收入35.81亿元,同比上年增加10.68%;归属于上市公司股东的净利润为10.09亿元,同比上年增加53.85%,实现每股收益1.15元。

收入持续增长,毛利率企稳回升

近年来公司营业收入与净利润一直处于稳定成长的趋势。2014-2018年公司分别实现营业收入8.4亿元、15.3亿元、25.3亿元、32.4亿元、35.81亿元,同比增 长 27.2% 、81.94% 、64.86% 、27.89%、10.68%;净利润4.1亿元、5.2亿元、5.9亿元、6.6亿元、10.09亿元,同比增 长 40.29% 、24.35% 、14.03% 、11.57%、53.85%,如此数据就勾勒出公司清晰、流畅的成长曲线。

在业绩稳定成长的过程中,收入结构也持续优化。公司主营业务主要为移动游戏、网页游戏的研发、发行及运营。2018年,网页游戏、移动游戏分别 实 现 8.94 亿 元 、25.68 亿 元 ,占24.96%、71.70%,移动游戏营收金额及占比同比继续增长;毛利率分别为59.03%、55.64%,较2017年底分别回升0.8%、5.92%。这说明毛利率有企稳回升的态势,而且公司的移动游戏业务仍然保持着强劲发展势头。

凭借数年的海外发行经验积累,公司坚持以“本地化的思维”布局“全球化市场”,发行版图已拓展至全球200多个国家和地区,积累了包括育碧、微软、苹果在内的1,000多个合作伙伴,实现从引进、原创到输出的升级,使公司在海外市场的渗透率和区域优势得到进一步增强。报告期内,公司旗下经典移动游戏《Legacy of Discord - Furious Wings》(《 狂 暴 之翼》)、《少年三国志》及网页游戏《League of Angels》(《女神联盟》)、《League of Angels II》(《女神联盟2》)等在海外地区运营多年维持稳定表现,牢牢占据着ARPG手游、RPG页游等细分领域中的领导地位。报告期内,公司海外地区收入达18.44亿元,出海收入占比达51.49%。在2019年,游族网络将携《猎魂觉醒》《圣斗士星矢》《神都夜行录》等多款游戏出海继续开拓海外市场。

加大研发投入,多款产品有望年内公测

公司持续多年的成长曲线,还在于公司加大研发投入,不断推出新品,丰富产品矩阵。2018年公司研发投入4.94亿元,较2017年3.21亿元增加53.99%,研发团队总规模增长至1493人,加大研发投入,迅速开花结果。在2019年,公司将推出多款新游戏。由华纳兄弟互动娱乐通过HBO许可下正式授权,游族研发、发行的即时战争策略网页游戏《Game of Thrones Winter is Coming》(《权力的游戏凛冬将至》)于2019年3月26日启动海外公测,4月获得Facebook全球推荐,目前已上线英德法葡等14种语言。

最新消息显示,同样获得授权,由游族网络研发、腾讯独家代理的正版手游《权力的游戏凛冬将至》于5月进行守夜人集结测试。另外公司首款自研二次元手游《山海镜花》以《山海经》为背景题材,特邀中日顶级画师、明星级声优助阵。游戏将东方玄幻和二次元风格融合,以大量突破次元壁的现世交互玩法吸引了不少二次元爱好者的关注。《山海镜花》是继《刀剑乱舞-ONLINE-》后又一二次元产品,契合了二次元市场需求,无疑将助力公司的快速成长。目前,游戏已完成首轮邀请测试,预计于2019年启动公开测试。

《少年三国志2》是一款三国题材的卡牌手游,作为《少年三国志》的正统续作,产品延续了优质的成长体验,力邀知名画师加盟,打造极致画风,更添加独创玩法,吸引更多热爱三国题材的游戏玩家。游戏预计于2019年启动公开测试。

这些研发或进入公测的游戏,不仅仅迎合了市场新的需求、拓展了业务新空间,还将构成公司未来业绩强劲成长的梯队。安信证券分析师焦娟认为,多款重点产品预计2019年陆续上线,关注对公司业绩贡献及估值提升的双重作用。整体来看,公司近三年从IP获取、研发实力、全球化运营等多个维度进行深度布局,正在逐步完成由传统页游研发商向精品手游研发商的转型,有望开启新一轮成长周期。

对于未来发展,游族网络表示,公司将顺应行业发展趋势,依托自身对产品研发运营的积累和坚持,进一步提升产品质量,了解用户需求,将中国精神、中国价值、中国力量融入到产品中,不断丰富产品的文化内涵,推动中国文化走向国际。

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