美年健康:科技赋能,体检龙头打造新引擎

Weekly on Stocks - - 公司巡礼 - 江彬

日前,美年健康公布2018年年报。报告期内,公司实现营业收入84.58亿元,同比增长34.64%;营业利润12.97亿元,同比增长53.78%;归母净利润 8.21亿元,同比增长40.53%。实现每股收益0.26元,分配预案为10转2派0.53元 (含税)。

渠道下沉畅享产业红利

根据卫健委数据统计,我国体检人次由2007年1.85亿人升至2017年4.06亿人,近 5 年复合增长率为2.05%,进入稳步增长阶段。根据前瞻产业研究院发布的《中国健康体检行业发展前景与投资预测分析报告》, 2017年我国体检市场规模约为1350亿元人民币,2016~2020年预计复合增速达20%~25%,2020年我国行业市场规模有望达到2400亿元,专业第三方体检市场将达到720亿元的收入规模,健康体检也正在从单位福利走向刚性需求,未来发展空间巨大。

截至2018年年底,美年健康已在全国布局633家专业体检中心(含在建),覆盖除港澳台以外的31个省市自治区、301个核心城市,服务人次近3000万,作为流量入口的龙头地位进一步得到了巩固。另外,公司在巩固发展一、二线城市优势地位的同时,加快下沉三、四线城市。目前一、二线与三、四线市场的分布比例分别为51%与49%,未来随着三、四线城市的体检需求逐步释放,增量空间可谓广阔。

公司2016年3月至今公告成立、参与投资7只并购基金用于潜在并购标的早期培育,总规模达到52.61亿元。该模式有助于公司降低经营风险,在快速扩张中保持盈利确定性。公司“先参后控”的模式分为投资、培育、资本增值三个阶段。投资期公司出资约20%,控股基金出资51%以上实现控股,此外引入其他合伙人有助于加速体检中心筹备、缩短培育周期,助力公司打造健康开放的运营生态。

值得注意的是,为进一步强化规模优势,提高公司在安徽地区的综合竞争能力,公告称美年健康全资子公司美年大健康产业(集团)有限公司,拟以自有资金收购名流健康产业集团有限公司持有的安徽诺一健康管理有限公司51%股权,此次收购将进一步扩大公司在江淮地区的业务规模,增强公司盈利能力。此外,公司下属子公司拟以自有资金收购西宁美年大健康健康管理有限公司等19家公司股权。公司表示,未来将继续深耕全国市场,加快三四线城市布局,力争实现体检中心数量达到700家、体检服务人次3600万、个检占比30%、平均客单价500元/人的年度目标。

科技创新打造新成长引擎

首先,健康大数据作为在健康产业中的基础原动力,具有重要价值。在公共卫生方面,具有均匀化、多元化和专业化特征的海量健康数据,可从不同维度给消费者以健康画像,为政府部门制定相关慢病防控决策提供良好依据;在个人健康管理方面,健康体检数据能客观准确地动态反映个体健康变化,且能够对一些危险因素做重要提示和预警。美年健康多年积累的专业体检大数据,涵盖生化、遗传、影像等多维度信息,将为国家制定公共卫生政策提供依据,助力科研机构极大提高药物临床研发效率和成功率。

其次,公司持续加大医疗人工智能在体检领域中的应用力度。以体检和健康管理为切入口的预防医学有望成为AI技术商业应用的突破口。作为预防医学领域的龙头企业,美年健康在AI辅助筛查领域持续实践,举办AI大赛,成立北医美年公众健康研究院,未来兴建生物样本库等等。此外,围绕健康管理核心,采集个体血液样本进行存储及分析研究,在生态链的价值上更进一步,也将持续巩固和提升公司在预防医学领域的竞争力。

第三,公司不断加体检产品的科技创新设计与推广,先后推出胶囊胃肠镜、基因检测、冠脉核磁、AD早期检测、眼底人工智能等技术领先的高端体检产品。在体检套餐方面, 2019年美年健康将继续重点关注癌症早筛,结合慢病和十大高发癌症,与各方疾病专家共同探讨,设定并推出美年“X+1”套餐,为消费者定制个性化、多样化的慢病及防癌体检套餐,这有利于公司业务战略重心由团体体检走向消费者的个体体检。

除此,美年平台价值进一步凸显。科创版首批受理名单中的安翰科技七成以上收入来自美年健康及其参股店,这主要得益于胃部检查的胶囊胃镜在美年体检中心广泛运用,也侧面显示出美年健康未来的业务空间更为广阔,发展势头更为迅猛。

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