EMPRESAS ¿Cuál es el peso de Hidroituango sobre EPM?

A 2025, aportaría 15,8 % de las ganancias antes de impuestos e intereses (Ebitda).

Alcanzar un Ebitda (ganancias antes de impuestos, intereses, amortizaciones y depreciaciones) de 12,6 billones de pesos es la meta de Empresas Públicas de Medellín (EPM) para 2025, de ello, 2 billones serían aportados por el Proyecto Hidroeléctrico Ituango cuando entre en funcionamiento, según la agencia calificadora de riesgos Fitch Ratings.

Esa última cifra equivale al 15,8 % del Ebitda de EPM para 2025. Pero esto se podría ver comprometido por la contingencia en Hidroituango, que inició el pasado 28 de abril (ver Glosario).

Carlos Mario Correa, profesor de finanzas en Contaduría Pública de la Universidad de Antioquia, explicó que esas cifras dan cuenta del grado de importancia que tiene este proyecto energético para la compañía antioqueña. “Sin ese flujo de caja le será muy complejo a la empresa cumplir con las obligaciones que tiene con terceros”, apuntó.

Si el proyecto tiene éxito, permitirá a EPM aumentar la generación total de electricidad en aproximadamente 13.500 gigavatios hora (GWh) año; en total generaría 5.900 MW, 2.400 los aportaría el proyecto. “El consumo anual promedio de un hogar de cuatro personas en Colombia es del orden de 1.824 kilovatios hora (kWh) año. Esto implica que Hidroituango podría atender alrededor de 7.400.000 de hogares colombianos. Para poner otro ejemplo, esa energía también puede alimentar alrededor de 122 sistemas metro de Medellín”, explicó el docente investigador de la Facultad de Ingeniería Eléctrica de la Universidad Pontificia Bolivariana (UPB), Andrés Emiro.

Esto, según Fitch, impulsaría el actual Ebitda de cerca de 5 billones de pesos por año a aproximadamente 7 billones, una vez que ambas fases del proyecto estén en pleno funcionamiento y que se aporten los 2.400 MW prometidos al Sistema Interconectado Nacional (SIN). Los otros negocios regulados continuarían representando aproximadamente 60 % de la generación total del flujo de caja de EPM.

Las operaciones de la hidroeléctrica, que en principio comenzarían a finales de 2018, podrían iniciar en 2022.

Si ese escenario de retraso se materializa, y la generación de Ebitda de Hidroituango se pospone más allá del año 2022, entonces EPM enfrentaría el desafío de mantener su objetivo de crecimiento establecido para 2025. “La expectativa anterior de Fitch era que EPM utilizara la mayor parte de la generación de flujo de efectivo del proyecto para financiar su programa de gasto de capital en 2019 2021”, subraya la firma estadounidense.