LA PREOCUPACIÓN ES EL 2019. NO SABEMOS QUÉ EFECTOS PUEDA TENER LA REFORMA

Las cifras macroeconómicas de Colombia cerrarán mejor en 2018 que en 2017. Sin embargo, vemos que la recuperación viene lenta debido al menor ritmo de consumo de los hogares y la menor inversión, como al lento engranaje del Gobierno.

Luego del más reciente dato del PIB, ajustamos nuestras cifras a la baja de un rango entre 2.5 % y 2.7 % a uno entre 2.4 % y 2.6 %. Vemos un mejor desempeño en el último trimestre, pero con dificultad podrá estar por encima de 3.6 %. Ojalá estemos equivocados y que crezca más pero no vemos de dónde va a crecer por encima del 2.7 % la economía.

Frente a la inflación, pensamos que las cifras este año no deberían generar preocupación. Es posible que cierre el año ligeramente por encima del 3 %.

La preocupación es el 2019. Donde en este momento no sabemos qué efectos pueda tener la reforma porque depende de si habrá o no, y en qué artículos, el ajuste del IVA.

Existen varios nubarrones. Primero la devaluación del peso. Segundo el incremento del IVA. Tercero un posible efecto climático. Y cuarto, el mayor dinamismo económico local. De tal forma, vemos un cierre de 2019 cerca de 3.9 %.

Pensamos que en el primer semestre podrían llegar un cambio de política monetaria, con incrementos en la tasa Repo