LA DESACELERACIÓN PUEDE EXTENDERSE UN POCO MÁS A NIVEL GLOBAL

Lo que vivimos la semana anterior no es muy distinto a lo que empezó hace algo más de dos meses. La diferencia es que hoy el mercado accionario más importante del mundo, el de los Estados Unidos, ya acumula un retroceso de 11 % (S&P 500) desde inicios de octubre. Desde ese momento, la debilidad de algunas cifras funda- mentales de la economía global ha alimentado el temor de “la suma de todos los miedos” para el mercado accionario, la idea de una recesión.

Lo sucedido al cierre de la semana es preocupante pero no muy sorprendente. Nuestro escenario base para 2019 incorpora una mayor desaceleración de la economía glo- bal, como lo estamos viendo en las cifras, pero no le damos una probabilidad a un escenario de recesión. Por la reacción y la sensibilidad del mercado en algunas sesiones, parece que el pesimismo y la probabilidad para muchos de una recesión va en aumento, por lo cual la reacción ha sido más desfavorable de lo esperado.

Pensamos que la desaceleración puede extenderse un poco más a nivel global pero que las cifras tenderán a estabilizarse en los próximos meses, lo que alentará un poco el sentimiento de los inversionistas. En este punto de quiebre que está el mercado serán fundamentales las señales de estabilidad de China y Europa