La calificación de S&P que deja mal parada, pero no en crisis, a Colombia
BB+. Expertos nos explicaron en qué consiste esta calificación y qué le espera al país
MARÍA ESPERANZA ARIAS HERRERA
A Colombia le cayó como un balde de agua fría la rebaja que le hizo la agencia Standard & Poor’s (S&P) a la calificación crediticia en moneda extranjera en los mercados internacionales, pasando de BBB- a BB+, es decir, un escalón más abajo. Con esto, el país pierde el grado de inversión que tuvo durante más de una década.
Y aunque esta noticia económica no fue bien recibida, debido al álgido momento por el que atraviesa el país, en medio de manifestaciones y crisis política; para los expertos, este es un panorama que se venía venir desde hacía varios años.
“Creemos que el ajuste fiscal de Colombia va a ser más prolongado y gradual que lo que esperábamos anteriormente, disminuyendo la probabilidad de revertir el reciente deterioro de las finanzas públicas”, dijo la agencia S&P en su análisis.
Por esa razón, agregaron, “bajamos el rating en moneda extranjera a largo plazo de Colombia a BB+ desde BBB-”.
¿Qué significa?
El grado de inversión es una clasificación que dan tres agencias en el mundo y que reflejan la capacidad de pago de cada país. Por costumbre, estas tres agencias siempre emiten su concepto casi al tiempo, pero esta vez S&P se adelantó a Fitch Ratings y Moody’s.
La calificación BBB es el peldaño más bajo con grado de inversión y refleja que tienen capacidad de pago, pero sujeto a cambios económicos. En cambio, la nota BB es considerada una inversión de riesgo. Esto, en la práctica, encarece el costo del dinero que un país consigue con sus emisiones de deuda.
Sin embargo, el anuncio de S&P es, hasta el momento, una advertencia, porque aún no se conocen las decisiones de las otras dos agencias y esto podría tomar un tiempo.
¿Por qué ocurrió?
La crisis desatada por la fallida reforma tributaria hizo eco en el exterior y en los inversionistas. Esta es la razón por la que en las últimas tres semanas, el dólar en el país ha llegado a récords en su precio.
Según los analistas, el déficit fiscal del 7,8% del PIB que el país tuvo en 2020, que este año se espera que aumente al 8,6%, hace aún más necesaria una reforma, y fue lo que llevó a S&P a rebajar la nota del país. Sí, para las agencias, estas reformas tributarias son necesarias para que los países pueda recuperar sus economías.
Sin embargo, este es un problema que Colombia ya tenía desde hacía mucho tiempo y así lo reconoció Juan Pablo Espinosa, director de Investigaciones Económicas de Bancolombia: “Antes de la pandemia, Colombia ya venía exponiendo unas debilidades estructurales en su economía. Por eso es que hemos tenido reformas tributarias cada año y medio en promedio en los últimos años”.
Por eso el experto considera que la próxima reforma tributaria debe aprobarse rápidamente y debe demostrar que sí realizó un ajuste en el fisco. Aunque esto no implica crear más impuestos para los menos favorecidos. Por el contrario, podría impulsarse una política de austeridad en el Gobierno.
“Todavía las autoridades tienen un margen para demostrar que vamos a salir a flote. Para eso sería necesario que el nuevo proyecto de la reforma se tramite y se apruebe rápidamente”, agregó.
Sergio Olarte, economista de Scotiabank Colpatria, también cree lo mismo y aseguró que el cambio de nota a mediano y largo plazo “ya estaba en las cuentas de los inversionistas internacionales y por eso, recientemente las tasas de interés habían subido tanto”.
En cuanto al tiempo, el experto de Bancolombia cree que el país podría superar esta crisis en poco tiempo. Esto debido a que, en otros casos, “tras la rebaja de la calificación, países han logrado recuperarse en 12 meses, como es el caso de Brasil y Rusia, en 2015”.
“TODAVÍA LAS AUTORIDADES TIENEN UN MARGEN PARA DEMOSTRAR QUE VAMOS A SALIR A FLOTE” JUAN PABLO ESPINOSA Director de Investigaciones Económicas de Bancolombia