Noviembre se perfila como un buen mes para vender los eurobonos
››Precio de títulos se recuperó por nuevo jerarca de Hacienda y baja en tasas en EE. UU.
El clima para la emisión de los eurobonos de Costa Rica mejoró en noviembre, principalmente por dos razones: su precio volvió a subir con el anuncio del economista Rodrigo Chaves como nuevo ministro de Hacienda, así como por la baja en las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos, cuyos rendimientos se usan de referencia para las colocaciones.
Al parecer, la cartera de Hacienda aprovechará estas condiciones, pues este martes la agencia de noticias Bloomberg informó de que Costa Rica iniciará hoy la ronda de visitas a inversionistas internacionales, con el propósito de negociar la colocación de eurobonos por $1.500 millones.
Freddy Quesada, gerente de INS Valores, y Vidal Villalobos, asesor económico del Grupo Prival, coinciden en el buen contexto que se presenta para negociar los títulos.
“Considero que sí es un buen momento, (la emisión de eurobonos) debería hacerse en el mes de noviembre. ¿Qué factores son positivos para hacerlo? El rendimiento de los bonos del Tesoro de largo plazo (10 y 30 años) si bien se ha incrementado en el último mes, aun así el rendimiento está relativamente bajo”, comentó Quesada.
“Es un momento adecuado, básicamente se recuperó todo el precio de los títulos desde la salida de doña Rocío y con la llegada de don Rodrigo (Chaves, nuevo jerarca); sin embargo, no solamente es el tema que deberíamos tomar en consideración, sino que en el ínterin, la Reserva Federal de Estados Unidos bajó las tasas de interés, lo que mejoró todavía más el panorama para la salida de los eurobonos”, opinó Villalobos.
No obstante, todavía se mantiene alguna incertidumbre sobre la política fiscal hasta el arribo, a finales de mes, del nuevo ministro de Hacienda, consideró el gerente de la Bolsa Nacional Valores, José Rafael Brenes.
“Después de la salida de la ministra (donde se observó una caída de nuestros títulos), el nombramiento de Rodrigo Chaves ha sido positivo; no obstante, dado que él asume hasta finales de mes, es un factor que causa incertidumbre y puede afectar el precio que tengamos que pagar para colocar nuestra deuda”, expresó Brenes.
Por qué diciembre no.
Para Quesada, si se demora la colocación, además de que se termina el año y diciembre puede ser un mes complejo, desde el punto de vista fundamental,
los mercados están muy pendientes de la evolución de asuntos que pueden influen ciar el ciclo de disminución de tasas que empezó la Reserva Federal.
“Temas como el acuerdo comercial de Estados Unidos y China, así como el desempe ño de la economía de Estados Unidos, si ambos son favora bles, la Reserva haría una pau sa en las tasas y esto podría in crementar los rendimientos de los bonos del Tesoro y, esto, fi nalmente, impacta el costo de colocación de deuda”, agregó.
Villalobos añadió que en di ciembre se reducen los flujos internacionales de capitales ya que los grandes compra dores, como los bancos o los fondos de inversión, están de salida y no quieren hacer apuestas arriesgadas para e cierre del año.
“Aun cuando las tasas han bajado y eso es positivo, la incertidumbre sigue preva leciendo a la espera de cómo va actuar el gobierno con su compromiso fiscal y eso va a ser lo que determine el apeti to por los eurobonos”, agregó Brenes.
Costa Rica comienza, a partir de este miércoles, la ronda de visitas a los inversionistas internacionales, con el propósito de negociar la colocación de eurobonos por $1.500 millones.
La agencia de noticias financieras Bloomberg confirmó este martes que el Gobierno solicitó a los bancos asesores HSBC y Citi Group organizar las citas con los potenciales compradores interesados en adquirir bonos de deuda internacional del país.
El proceso es conocido como roadshow. La visita de funcionarios públicos a eventuales inversores empieza hoy en Estados Unidos y finalizará la próxima semana en Londres, Inglaterra.
A las citas asisten Rodrigo Cubero, presidente del Banco Central; Rodolfo Cordero, ministro interino de Hacienda, y Melvin Quirós, director de Crédito Público, según la publicación de Bloomberg.
El Banco Central confirmó que Cubero participará en las actividades junto con funcionarios del Poder Ejecutivo.
“El pasado 30 de octubre, la Junta Directiva del Banco autorizó a Rodrigo Cubero para que, del 5 al 12 de noviembre de 2019, en compañía de los señores ministro interino de Hacienda y el director de Crédito Público, participe en dichas presentaciones”, informó el ente emisor.
El recorrido.
El cronograma detallado por Bloomberg muestra que las citas en Estados Unidos comienzan este miércoles en Los Ángeles, y siguen el jueves en Nueva
York y el viernes en Boston.
Las rondas cierran en Londres, el próximo lunes 11 de noviembre.
Generalmente, la emisión de deuda externa se efectúa una vez finalizada las visitas a a los interesados.
Hacienda inició el trámite para una nueva emisión de deuda externa inmediatamente después de que, el pasado 24 de julio, se publicara la ley en el diario oficial La Gaceta.
La legislación fue aprobada por la Asamblea Legislativa el 15 de julio.
Los bancos Citi Group y HSBC son los asesores para efectuar la emisión de los eurobonos.
El jerarca interino de Hacienda confirmó, el pasado 28 de octubre que la salida de Rocío Aguilar, no modificaría el plan para la captación de recursos en los mercados internacionales.
“La salida de doña Rocío no (...) pone en riesgo los planes de colocación internacional en el mercado, sobre los cuales el Ministerio ha manifestado que ya tiene todos los servicios necesarios contratados, a la espera del momento propicio para realizar la colocación”, recalcó Cordero.
Aguilar confirmó, el pasado 10 de octubre cuando aún era ministra, que era muy probable hacer la emisión este mismo año.
Los eurobonos son uno de los elementos clave del Gobierno para ampliar las fuentes de financiamiento y, de esta manera, reducir la presión en tasas de interés en el mercado costarricense. Así como los $350 millones de apoyo fiscal, dado por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), que ingresaron a las arcas de Hacienda la semana pasada.