Ani Petr Kellner by si nevybral lépe
Novým šéfem Skupiny PPF se stane Jiří Šmejc, dlouholetý byznysový partner tragicky zesnulého nejbohatšího Čecha
Jestliže Petr Kellner, jehož duše 27. března 2021 po šestapadesáti letech ukončila svoji pouť v materiálním světě, sleduje, co se děje v centrále finanční skupiny PPF v Praze-Dejvicích, musí být konečně v klidu. Dědicové jeho impéria, jehož hodnota byla loni časopisem Forbes odhadována na téměř 18 miliard dolarů (asi 420 miliard korun), po více než roce uvažování vybrali nového generálního ředitele společnosti. Od 15. června se jím stane miliardář a majoritní vlastník investiční skupiny EMMA Jiří Šmejc (50), jemuž v žebříčku časopisu Forbes loni patřilo 19. místo s majetkem téměř dvaceti miliard korun.
Zda sázka na Šmejce byla dobrá, nebo špatná volba, pochopitelně ukáže jen čas. Ale už skutečnost, že dědicové a akcionáři hledali nového šéfa podniku trpělivě třináct měsíců, může znamenat, že rozhodli správně v duchu starého hinduistického učení, že dobré věci vyžadují čas. Každopádně je rozhodnuto, spekulacím o nástupci v čele PPF je konec. Podle informací LN největší slovo při výběru měla vdova po Kellnerovi Renáta Kellnerová, která dnes ve Skupině PPF vlastní rozhodující podíl.
Jde o překvapení? Ano, ale i ne. Zaskočeni jsou významní představitelé českých podnikatelských a finančních kruhů, kteří prakticky od tragického skonu Petra Kellnera považovali za téměř hotové, že se šéfem PPF stane třetí nejbohatší Čech Daniel Křetínský (46). Nejen kvůli úzké spolupráci mezi PPF a Křetínského průmyslovým konglomerátem EPH, který podniká nejen v Česku, ale hlavně v Německu, ve Francii a Velké Británii, ale i faktu, že jeho dlouholetou přítelkyní je Kellnerova nejstarší dcera Anna. V tiskové zprávě PPF stojí, že součásti změny je i ustanovení poradního výboru rodiny Kellnerových, kde vedle Šmejce zasedne i Křetínský a Ladislav Bartoníček, který byl řízením PPF pověřen krátce po Kellnerově smrti.
Spokojení musejí být Kellnerovi nejbližší spolupracovníci, neboť Šmejce důvěrně znají minimálně dvacet let. Možná, že kdyby Rusko nezaútočilo na Ukrajinu – a jelikož se očekává, že finanční skupiny velikosti PPF budou muset kvůli válce změnit svoje strategické plány od základu –, tak by rozjetou firmu mohl vést i někdo jiný, třeba i finanční expert s minimálním citem pro dalekosáhlé rozhodnutí a vize. Kellner vědomě budoval PPF tak, že kolem sebe za posledních více než dvacet let vytvořil úzkou skupinu zkušených a schopných manažerů, z nichž někteří se stali i akcionáři (Bartoníček a Jean Pascal Duvieusart, každý vlastní po 0,535 procenta akcií PPF Group). To vše nasvědčuje tomu, že výběr nového šéfa nezastínila nouze o kompetentní osobnosti.
Kellnerův avatar?
Dokáže Šmejc Kellnera plně nahradit? Připustíme-li nadsázku, že Kellner byl většinou akcionářů a zaměstnanců PPF považován za boha, Šmejce by se dalo označit za jeho avatara. Proč? Protože myšlením, inteligencí i charakterem je Kellnerovi nejblíže z členů „starého mančaftu“; je akční, má strategické vize a skvělé nápady. Je mnohem byznysovější než třeba Bartoníček, který má – při vší úctě k němu – ve společnosti pověst spíše administrátora verdiktů akcionářů. Jenže s touto charakteristikou mnozí znalci poměrů v PPF nesouhlasí. „Nevzpomínám si na věc, jež by se Bartoníčkovi vyloženě nepovedla,“říká pro LN ekonom Pavel Kohout, který v PPF začínal kariéru v roce 1993 a na konci 90. let se do skupiny na řadu let vrátil.
Zásadní rozdíl mezi Kellnerem a Šmejcem však spočívá v tom, že nový ředitel Skupiny PPF dnes nevlastní ve firmě ani židli. V minulosti získal v Kellnerově společnosti minoritní podíl, který mu vynesla jejich společná investice do televize Nova. (S nápadem ovládnout Novu přišel za Kellnerem právě Šmejc, který v roce 1999 kapitálově vstoupil do televize.) Akciový balík v PPF pak později vyměnil za podíl ve firmě Home Credit. Šmejc ale – jak oznámila PPF – po třech letech může koupit ve firmě až desetiprocentní podíl, pokud se mu podaří zvýšit hodnotu firmy podle představ akcionářů.
Šmejc absolvoval Matematicko-fyzikální fakultu Univerzity Karlovy. Matematické myšlení mu výrazně pomohlo při podnikání a může je zúročit i v čele PPF. Mezi ostatními finančníky vyčníval zejména schopností jednoduše vyřešit nesmírně komplexní transakce. Slavný český národohospodář Václav Valeš (1922–2013), který zasedal s finančníkem v dozorčí radě společnosti ZVVZ Milevsko, vzpomínal na to, jak skvěle dokázal například obchodovat s měnami, což umí málokdo.
„Sice nemám žádné nové zákulisní informace z PPF, ale rozhodující asi bylo to, že Šmejc je ve srovnání s Bartoníčkem víc podnikatel. Jak jsem znal Kellnera i Šmejce, je myšlenkově víc podobný Kellnerovi,
pokud jde o podnikatelskou expanzi a o nápady, jak pronikat do jiných zemí a do jiných byznysů,“řekl Kohout, spoluzakladatel společnosti Algorithmic Investment management. „Ostatně Šmejc byl jedním z mála lidí, které si Kellner pustil blíže k tělu. Osobně i jako společníka do firmy. Považoval ho za schopného člověka. Takže v tomto směru nastávající změnu chápu. Každá firma, nechce-li stagnovat, potřebuje podnikatelské myšlení, které znamená snahu o expanzi, a proto také ochotu do jisté míry riskovat,“líčí Kohout.
Na své první setkání se Šmejcem prý nikdy nezapomene. „Když v roce 2005 nastupoval do PPF jako minoritní akcionář, přišel se tehdy představit do našeho analytického oddělení. Na rozdíl od Kellnera, který pokud se mu něco nelíbilo, to dával najevo velmi decentně, má Šmejc přímočařejší vystupování. Takže k nám přišel a rovnou prohlásil: způsob, jakým tady děláte ocenění aktiv, se mi vůbec nelíbí a myslím si, že vaše výsledky jsou všechny špatně. Všichni zůstali s otevřenou pusou,“vzpomíná bývalý analytik PPF. Následná diskuse prý už byla docela rozumná a počáteční rána, způsobená razantní kritikou, se zacelila. „Pro začátek chtěl působit jako drsňák, ale nakonec se ukázalo, že je s ním docela rozumná řeč. Nevím ale, jak na tuto příhodu vzpomíná on,“dodává Kohout.
O nově zřízeném poradním výboru pro akcionáře si myslí, že půjde o jakousi „radu moudrých“, méně formální, než jsou kupříkladu dozorčí rada či představenstvo. „Bude to úzká skupina lidí, kteří jsou dobře obeznámeni s fungováním skupiny a kteří budou spolurozhodovat o jejím směřování,“vysvětluje Kohout. U společností podobného typu jako PPF, kde je jeden vysoce majoritní vlastník, jsou dle něj takové výbory běžné.
Těžké úkoly nejen v Rusku
O krocích, které mají zvýšit hodnotu Skupiny PPF, zatím veřejnost neví nic. Jisté je, že nového kormidelníka nečekají lehké časy. Do života skupiny, jež vedle Česka podniká i v dalších 24 zemích, nejprve tvrdě vpadla pandemie covidu. Ta dost viditelně zasáhla třeba do obchodů společnosti Home Credit, jež se zaměřuje na spotřebitelské půjčky, mimo jiné v Číně a v Rusku. Sama firma uvedla, že došlo ke snížení zájmu o spotřební zboží a o úvěry a že výpadky v zaměstnanosti a pokles kupní síly zvýšily rizikovost již poskytnutých úvěrů. Společnost proto přistoupila – jak uvádí – k různorodým odkladům splácení úvěrů.
Další etapa nejistot nastoupila po vypuknutí ruské invaze na Ukrajinu. Přitom v Rusku má PPF nejen Home Credit, podniká také v nemovitostech (PPF Real Estate Russia se sídlem v Moskvě a mnoho dalších) a v zemědělství (například společnost RAV Agro se sídlem ve Voroněži). Výhledy pro ruskou ekonomiku pro letošek nejsou tak špatné – například Světová banka odhaduje pokles hrubého domácího produktu ve výši 11,2 procenta –, ale v příštích letech to může být horší. Agrese na Ukrajině a západní sankce dle expertů udělají z Ruska labilní teritorium, vyčleněné ze světového společenství a v područí Číny.
S ohledem na situaci na Ukrajině však lze tvrdit, že prvotním úkolem bude vyřešit pozice podniků vlastněných Skupinou PPF na území Ruské federace, jejichž hodnota je odhadována na miliardy eur. Aby se vyhnul výraznějším finančním a reputačním ztrátám, nezbude Šmejcovi asi nic jiného než Rusko coby jednu zapouzdřenou byznysovou „lajnu“PPF tzv. vysedět.
Na domácí půdě patrně bude jednou z věcí, jež na Šmejce čekají, dokončení komplikovaného spojení subjektů ze skupiny Air Bank s Moneta Money Bank. Na fúzi se pracuje už asi 2,5 roku a cesta k ní rozhodně není zcela prokleštěná.