Čínské akciové rodeo končí, strach zůstává
PRAHA Čínský kapitalismus v praxi včera předvedla tamní vláda. Na hromadný úprk z hlavních akciových trhů, který vyděsil investory po celém světě, zareagovala po svém – prostě jej zakázala.
A nutno říci, že úspěšně. Po státním zásahu se na trhu už opět zelenalo a hlavní čínské akciové indexy rostly i o více než pět procent.
Nekompromisní intervence, v rámci kterých třeba vláda zakázala prodávat podíly velkým akcionářům na šest měsíců, však nemusí být všelékem. Investoři se totiž bojí průběžného dofukování bubliny, která bude jen udržovat nerealistické ocenění tamních firem.
„Otázkou samozřejmě zůstává, zda přetlačí volný trh, tedy retail a soukromé a zahraniční investory,“zamýšlí se Tomáš Vlk, analytik Patria Finance.
Navíc akciové rodeo může jen předznamenávat skutečné problé- my. Samo o sobě totiž není původcem strachu.
Až třetinový pád hodnoty akcií v posledních dnech podle všeho dokazuje, že se čínské akcie během několika měsíců přehřály, hodnota tamních cenných papírů od podzimu vystřelila o 150 procent.
Brutální růst hnala investiční horečka drobných i firemních investorů, kteří vsadili na mínění řady ekonomů, že tamní trh poroste. To již neplatí a aktuální hodnoty akcií dle řady ukazatelů neodpoví- dají výsledkům tamních firem a ekonomiky jako celku. I proto přišel pád.
„Aktuálním problémem pro mnoho čínských firem je, že v období růstu použily vlastní akcie jako zástavu pro zajištění nových půjček. Při současné korekci se banky snažily těchto akcií zbavit,“dodává odborník na čínský trh Jonáš Mlýnek z brokerské společnosti Lynx.
Mnohem zásadnějšími indiciemi o stavu čínské ekonomiky však nebudou nevyzpytatelné akciové in- dexy, ale data o vývoji tamního HDP, průmyslové výroby a spotřeby domácností, která by měly tamní úřady zveřejnit za několik dní.
Poslední zveřejněná data za první čtvrtletí nepřesvědčila, Čína prochází zásadním přerodem ekonomiky. To vše v kombinaci s aktuálními výkyvy na burze nutí zahraniční investory k obezřetnosti.
„Propad na čínských trzích má samozřejmě silnější dopad i na světové trhy. Zahraniční investoři tak mohli přijít o značnou část svých in- vestic,“říká Mlýnek. Podle něj se „zchudnutí“tamních investorů může brzy projevit i ve spotřebě obyvatel. To by nebyla dobrá zpráva pro firmy, které v Číně prodávají. To platí i pro tuzemské hráče jako Škoda Auto či pro úvěrovou společnost Home Credit Petra Kellnera, který na Čínu po problémech v Rusku hodně sází.
„Škodu to jistě zasáhne. Poptávka na světově největším automobilovém trhu klesá, jelikož lidé ztrácejí své bohatství na akciovém trhu. Obecně to bude mít dopad na spotřebitelskou aktivitu i investice v zemi, proto musí české firmy očekávat dopad,“myslí si Mlýnek.
Zástupci firem zatím o ztrátách nemluví. „Situaci na čínském trhu bedlivě sledujeme, bylo by však předčasné spekulovat o důsledcích momentálního propadu akciového trhu,“říká Tomáš Kubík z tiskového oddělení mladoboleslavské Škody Auto, pro kterou je Čína dnes vůbec největším trhem.
„Současné dění na burze nevnímáme jako signál ohrožení čínského růstu. Čínská vláda dosud vždy citlivě a promyšleně používala veškeré nástroje, aby udržela ekonomický růst. Naše úvěry podporují spotřebu domácností a lze tak říct, že se nepropisují do nějakých bublin na akciovém trhu,“popisuje Milan Tománek, šéf komunikace skupiny Home Credit.
Brutální výprodej čínských akcií utnula až tamní vláda. Obavy o stav ekonomiky však zůstávají a ve střehu jsou i české firmy.