Alternativa bank čelí své „dieselgate“
Optimismus je pryč SAN FRANCISCO V USA, kde má tzv. P2P lending desetiletou historii, se čekalo, že letošek bude přelomový. Že další platformy vstoupí na burzu, s novými projekty přijdou banky nebo třeba velké technologické společnosti.
Přišel však otřes, největší oborová firma na světě totiž v pátek na burze skončila na poloviční hodnotě, než jakou měla před pondělním zahájením obchodování.
Tehdy spolu se čtvrtletními výsledky firma oznámila, že na postu generálního ředitele končí Renaud Laplanche. Ten firmu zakládal, vaz mu zlomily nesrovnalosti při jed- nom prodávaném balíku půjček.
Šlo o část půjček o objemu 22 milionů dolarů, které chtěla odkoupit společnost Jefferies Group. U některých půjček však Lending Club změnila data tak, aby vyhověla kritériím. Jinými slovy – Jefferies Group dostala něco jiného, než si objednala.
A i když po zjištění Lending Club odkoupil celý balík s problémovými půjčkami zpět, aféra srovnatelná v relacích mladého průmyslu s loňskou automobilovou Dieselgate byla na světě.
Důvěra je totiž pro odvětví, které se snaží přesvědčit lidi, aby si půjčovali přes jejich platformu, a ne u bank, klíčová. Přesněji řečeno jde v tomto případě o důvěru institucionálních investorů – tedy paradoxně fondů a oněch bank.
Když totiž před lety za oceánem a v Británii P2P půjčování začínalo, vypadalo velmi podobně jako teď v Česku, kde se platformy jako Zonky a Benefi zaštiťují heslem, že „lidé půjčují lidem“.
Na jedné straně stáli drobní inves- toři s ambicí vydělat si zajímavým úrokem a na té druhé žadatelé o půjčku, kteří chtěli ušetřit oproti bance. Úsporu měla nabídnout právě internetová platforma, která si brala z pozice mezičlánku mnohem méně než banka.
Proti bankám, s bankami
Po čase začal model lákat stále více žadatelů a vznikala nerovnováha – neměl kdo půjčovat. Tuto díru pomohli zaplnit právě velcí investoři. Viděli zajímavý výnos a věřili, že si u P2P dokážou ohlídat splácení.
Velké peníze od fondů a bank, které už jsou třeba v Lending Clubu nejčastějšími investory, umožnily těmto startupům rychle růst. Například Lending Club doteď zprostředkoval půjčky za více než 18 miliard dolarů. Objemy se mezi prvním čtvrtletím roku 2014 a tím aktuálně hlášeným více než zečtyřnásobily, na 2,75 miliardy dolarů.
Zájem velkých fondů může svědčit o tom, že tento sektor dospěl, opak naznačuje citlivost, s jakou burzy reagují na různé aféry.
A že jich letos není málo. Nejprve se v lednu ukázalo, že obří čínská platforma Ezubao byla ve skutečnosti pyramidovou hrou, ve které skončily miliardy dolarů.
Následně z Lending Clubu unikla prezentace, která budila dojem, že podíl nesplácených půjček je vyšší, než se všeobecně ví. I když to vedení firmy dementovalo, na ceně akcií se to podepsalo. A největší rána přišla před týdnem.
Od té doby už se někteří velcí investoři dali slyšet, že zváží další investování přes platformu. Pokud by opravdu začali ve větší míře odcházet, znamenalo by to těžkou ránu – rovnováha by se opět mohla vychýlit k nedostatku půjčujících.
Otázkou potom je, do jaké míry by na to doplatilo celé odvětví alternativních půjček. Analytik Cormac Leech z londýnského Liberum Capital je skeptický. „Lending Club je majákem celého sektoru. Pokud nedodržuje pravidla, investoři budou z téhož podezřívat i druhou či třetí největší platformu,“řekl pro agenturu Bloomberg.
Naproti tomu analytici oslovovaní pravidelně listem Financial Times minulý týden v reakci na skandál upravili své výhledy dolů jen velmi mírně. Ze sedmnácti jich jediný radí akcií se zbavit, dva očekávají pokles. Devět doporučuje je držet a pět jich vidí v oslabeném titulu příležitost.
Koneckonců i čtvrtletní výsledky, které firma oznámila spolu s vyhazovem Laplanche, vykázaly nad očekávání vysoký meziroční růst a zisk. Z kurzů akcií je však znát, že spíš převládá obava z toho, že se růst už opakovat nebude.
Lídr P2P půjček Lending Club manipuloval s daty. Aféra vrhá stín na celé odvětví.