Er gået over gevind«
gang går på børsen, og når aktiekurserne bestemmer vaerdien, bliver sløret løftet for, om de er så mange penge vaerd,« siger Martin Thorborg.
Selv om Vivino, Tradeshift og Trustpilot er højdespringere på prissaetningen, ser Martin Thorborg også faresignaler andre steder.
Notering uden omsaetning
Der er nemlig flere eksempler på, at danske tech-ivaerksaettere laver en børsnotering efter få års levetid uden at have nogen naevnevaerdig omsaetning. Alligevel går de på børsen med en prisfastsaettelse på over 100 mio. kr.
»Så laenge der er masser af risikovillig kapital, der søger mod alternative investeringer, vil tech-selskaber kunne fastsaette nogle opskruede vaerdiansaettelser, som slet ikke kan retfaerdiggøres. Og hvis venturefondene ikke engang vil investere i dem, forsøger de med en børsnotering uden at have nogen omsaetning,« siger han.
Martin Thorborg solgte i 2017 regnskabsprogrammet Dinero til norske Visma for ca. 120 mio. kr. Han er stadig direktør i selskabet, men en del tid går også med at holde foredrag om ivaerksaetteri og ledelse.
Han er vant til trecifrede millionbeløb, når han saelger sine virksomheder. Men Thorborg forudser, at de tårnhøje vaerdiansaettelser kommer ned på jorden igen, hvis de store tech-aktier ikke formår at genrejse sig.
»Der kommer nok et lidt mere kritisk blik på prissaetningen, og det er også meget sundt,« mener Thorborg.
Vaerdiansaettelserne af de unoterede tech-selskaber sker typisk ved, at venturefonde opkøber en andel af selskabet til en given pris. Det bliver så udgangspunktet for, hvor meget selskabet er vaerd. Men fondene kan også lave en teknisk opskrivning af vaerdien, hvis de mener, at selskabet er blevet mere vaerd.
Forskellige praemisser
Derfor er prisskiltene på unoterede tech-selskaber til tider baseret på meget forskellige og individuelle praemisser.
Et af de danske tech-selskaber, som har nået størst succes, er Vivino, som står bag verdens største vinapp. I 2018 har selskabet solgt vin for taet på 1 mia. kr. og har samlet tiltrukket ca. 345 mio. kr. fra investorer.
Men Vivino følger nøje med i aktienedturen på techmarkederne, lyder det fra stifteren, Heini Zachariassen. Selskabet regner med at hente venturekapital en gang mere, før en evt. børsnotering skal realiseres.
»Det lader til, at der sker en korrektion i vaerdiansaettelserne på tech-markederne, og derfor skal vi selvfølgelig overveje, hvornår og hvor meget kapital vi skal hente, hvis det pludselig bliver dyrere at skaffe kapital,« siger Vivino-stifteren.