Kapitalfondenes yndling lurer på potentielt kaempeopkøb i USA
PLASTINDUSTRI: Faerch Group vil gerne købe sig ind på det amerikanske marked.
Faerch Group lurer på at købe sig vej til det amerikanske marked, hvor der er potentiale for at skabe massiv vaerdi, hvis ellers det rigtige emne dukker op.
Siden plastproducenten fra Holstebro i 2017 blev købt af kapitalfonden Advent, har Faerch købte to europaeiske selskaber, men hvis fonden for alvor skal lave mønt på sin investering, er den helt store mulighed i USA.
»Vi kigger nøje på USA,« siger Lars Gade Hansen, adm. direktør i Faerch Group.
»Vi ved nu, med den erfaring
vi har, at vi kan gøre en forskel.«
Plastproducenter er et ombejlet opkøbsemne blandt kapitalfonde, fordi industrien er fragmenteret, der er store skalafordele, og efterspørgslen på f.eks. kødbakker, plastickrus eller sugerør kun i mindre grad påvirkes af de økonomiske konjunkturer.
Derfor betalte Advent en pris, der umiddelbart var til den høje side, da den amerikanske kapitalfond og medejer af Nets for to år siden købte Faerch af den svenske kapitalfond EQT.
For at få prisen op i omegnen af 7 mia. kr. eller ca. 14 gange driftsresultatet før renter, skat og afskrivninger (ebitda) til at give mening, vil det ifølge branchekendere kraeve dels organisk vaekst, dels opkøb.
Her er specielt USA interessant ifølge Lars Gade Hansen, for mens Faerch Group er blandt de førende inden for sin plasticniche i Europa og kan prale af fuldfede driftsmarginer på op mod 25 pct., saelger selskabet stort set intet i USA.
6 mia. plastbakker
De høje marginer – vaesentligt over de fleste i plastindustrien – skyldes en kombination af maskiner, der spytter plasticbakker ud hurtigere end konkurrenterne (naesten 6 mia. om året), og et benhårdt fokus på at holde omkostningerne i bund.
Faerch købte sidste år CGL Pack i Frankrig, og effektiviteten på en af CGL’s fabrikker er efterfølgende haevet 30 pct. på tre måneder.
»Vi har løsningerne,« siger Lars Gade Hansen.
»Vi kan have mange flere bakker i en lastbil end nogen anden i verden. Alt er optimeret.«
Direktøren fortaeller, at Faerch i øjeblikket overvejer, om man skal købe noget af lavere kvalitet end sig selv og hive det op på sit eget niveau – eller kun købe kvalitetsselskaber.
Risikoen ved den øvelse er, at den samlede lønsomhed kan falde. Omvendt kan der vaere masser af vaerdi at skabe, hvis Faerch på bedste DVS-manér formår at købe en skrantende konkurrent og få den op i gear.
»Når man kører med de marginer, vi gør, er der meget at ødelaegge,« siger Lars Gade Hansen.
»Men jeg udelukker ingenting. Det er praecis den overvejelse, vi sidder i lige nu.«
Bloomberg skrev sidste år, at Faerch var med i kapløbet om at købe den amerikanske plasticproducent The Waddington Group, der i stedet blev solgt til anden side for ca. 15 mia. kr.
Med en omsaetning på 4,8 mia. kr. kunne Waddington naesten have tredoblet størrelsen på Faerch, der aldrig har bekraeftet interessen.