Største flugt fra aktier siden finanskrisen
Amerikanske investorer flygter ud af aktiefonde og i sikkerhed i enten kontanter eller fonde med korte obligationer. 60 mia. dollars er trukket ud af aktier de seneste tre måneder, og det presser investeringshusene.
Investorerne har ikke vaeret så pessimistiske på aktiemarkedet siden kollapset af investeringsbanken Lehman Brothers i 2008 og den efterfølgende finanskrise.
Det viser i hvert fald en raekke indikatorer, som analysebureauet Morningstar og storbanken Bank of America har kigget på.
Forsigtige investorer trak 60 mia. dollars ud af aktiefonde i 3. kvartal i år. Det er det største beløb, der er strømmet ud af aktiefonde i et kvartal siden 2009, viser data, som Morningstar har indsamlet fra amerikanske investeringsforeninger og de børsnoterede lavprisfonde, ETF’er.
Milliarder strømmer ud
Investorerne er i stedet flygtet over i kontanter og såkaldte money market funds, som er fonde med meget korte obligationer og produkter, der i høj grad minder om kontantmarkedet.
Således er 322 mia. dollars strømmet ind i disse kontantfonde over de seneste seks måneder. Det er den største flugt mod sikkerhed siden 2. halvår 2008, skriver Bank of America.
»Investorerne på Wall Street er ramt af noget, vi vil kalde en negativ lammelse, mens de afventer en løsning på handelskrigen, en eventuel rigsretssag i USA, brexit og recession,« skriver Michael Hartnett, chefinvesteringsstrateg i storbanken.
»Indstrømningen i money market funds er den største siden krakket i Lehman,« fortsaetter han.
Derudover peger han på, at investorerne har øget deres kontantbeholdninger på trods af faldende renter. Det var samme scenario, man så i 2007 og 2008, og det er et tegn på, at investorerne er nervøse for, at dårlige tider er på vej, og derfor hellere vil sikre pengene trods udsigten til et dårligt eller intet afkast.
Investeringshuse presses
En anden forklaring på investorernes store bevaegelse ud af aktierne er, at omkostningerne i aktiefonde typisk er højere end i mindre risikofyldte fonde og ved at gå kontant. I en tid med usikkerhed og en forventning om fald på aktiemarkedet ønsker investorerne ikke at betale høje omkostninger for noget, som de forventer giver negativt afkast.
Den udvikling kan presse en raekke af de store investeringshuse, der tjener store summer på at forvalte investorernes penge i aktiefonde og andre højrisikofonde.
Michael Hartnett mener, at bekymringer om en boble i obligationsmarkedet nu har sat sig som en irrationel frygt for afsmitning på aktiemarkedet, og den irrationalitet kan man udnytte, påpeger strategen.
Går modsat
»Investorernes bekymring om lave renter, recession og rotation kan muligvis blive en realitet i 2020, men i de kommende måneder går vi modsat på alle tre parametre,« skriver Hartnett.
»I vores optik er der ingen grund til, at S&P 500 ikke kan gå over indeks 3.333 naeste år (måske toppe omkring 3. marts) og dermed afslutte en ekstraordinaert lang 11-årig optur,« lyder det.