Europas største økonomi gisper efter vejret
Risikoen for en recession er langtfra ovre, selv om nye nøgletal giver håb om tiltraengt fremgang.
Tysklands økonomi er stadig en syg og feberramt patient, men temperaturen falder, og der er håb om bedring.
Sådan lyder det nogenlunde fra økonomerne, efter at der mandag er kommet nye tal for det såkaldte Ifo-indeks, som måler stemningen i tysk erhvervsliv.
Ifo-indekset, der er en af de vigtigste temperaturmålere for tysk økonomi, steg samlet fra 94,7 til 95. Det er umiddelbart godt nyt, men faren for Europas største økonomi er langtfra ovre.
»Man kommer ikke udenom, at niveauet for Ifoindekset fortsat er umanerligt svagt. De nuvaerende niveauer minder om det, vi så under den europaeiske gaeldskrise, hvor Tyskland også løb ind i en recession,« skriver Søren V. Kristensen, cheføkonom i Sydbank, i en kommentar.
Det tyske Ifo-indeks er steget tre måneder i traek, men udstiller alligevel den aktuelle svaghed i den tyske økonomi. Nedgang i bilindustrien, usikkerhed om brexit og handelskrig har skabt problemer for Tysklands eksport.
Samtidig er fremgangen i den tyske beskaeftigelse løjet kraftigt af, og arbejdsløsheden er i de seneste måneder steget. Lagt sammen er der grund til bekymring.
»Tysklands betydning for resten af Europa må ikke undervurderes. Tyskland er klart EU’s største økonomi og den vigtigste samhandelspartner for de fleste europaeiske lande,« skriver cheføkonom i Nordea, Helge J. Pedersen, i en kommentar.
Vigtig handelspartner
Han peger på, at Ifo-indekset også er af vaesentlig betydning for dansk økonomi. Tyskland er Danmarks vigtigste handelspartner og aftager årligt 15-20 pct. af den danske eksport.
»Samtidig er udviklingen i Ifo-indekset normalt et godt pejlemaerke for stemningen også i den hjemlige fremstillingssektor. Den seneste lille fremgang i optimismen i Tyskland er derfor godt nyt for dansk økonomi, om end udsigterne for vaeksten i Tyskland fortsat er ret dystre på den korte bane,« skriver Helge J. Pedersen.
Udviklingen i Ifo-indekset fra oktober til november daekker over en lille fremgang i vurderingen af det aktuelle erhvervsklima fra 97,8 til 97,9, mens forventningsindekset steg fra 91,6 til nu 92,1.
Tyskland undgik i årets 3. kvartal kun på et haengende hår en teknisk recession. Her blev bnp-vaeksten opgjort til 0,1 pct. efter negativ vaekst i årets 2. kvartal.
»Risikoen for en decideret recession i Tyskland lurer fortsat under overfladen. Men de kernesunde tyske offentlige finanser er i den grad med til at daempe vores bekymring på vegne af både Tyskland og eurozonen som helhed,« skriver Sydbanks cheføkonom Søren V. Kristensen.