Kinesisk coronavirus kan afspore Carlsbergs asiatiske vaekstdrømme

Hvis det kinesiske virusudbrud breder sig, kan det få konsekvenser for Kinas rolle som Carlsbergs helt store vaekstlokomotiv i 2020.

Der er risiko for, at det kinesiske virusudbrud laegger en daemper på Carlsbergs vaekst i regionen.

Udbruddet får i stigende grad folk til at holde sig indendørs, og hvis det fortsaetter, kan det få indflydelse på de store forventninger til

Kinas ølforbrug, som skal drive Carlsbergs vaekst i 2020.

Sådan lyder det fra en raekke analytikere, mens også kreditvurderingsbureauet Standard & Poor’s slår alarm over truslen mod restaurationsbranchen.

»Hvis virussen spreder sig, vil det kunne ramme Carlsberg og give et tilbageslag for salget. Asien, og saerligt Kina, har vaeret den primaere igangsaetter for Carlsbergs performance i 2019 og vil også i fremtiden have stor betydning for Carlsbergs vaekst,« siger Henrik Hallengreen Laustsen, analytiker i Jyske Bank.

Hen over weekenden blev antallet af smittede haevet til omkring 2.000 personer ifølge bl.a. Reuters. Den nye coronavirus har indtil videre kostet 56 personer livet, siden verden for knap en måned siden for alvor blev opmaerksom på udbruddet.

I Kinas syvendestørste by, Wuhan, hvor udbruddet opstod, har man afbrudt den offentlige transport, og flere andre regioner i Kina har indført forskellige former for restriktioner. Udbruddet har fået flere lande til at indføre screeninger i lufthavne.

Ud over i Kina er der ifølge BBC søndag fundet tilfaelde i Frankrig, Canada, USA, Australien, Sydkorea, Nepal,

Japan, Taiwan, Singapore, Vietnam, Thailand og Malaysia.

Det er stadig for tidligt at erklaere udbruddet for en international sundhedskrise, som kraever koordineret internationalt ansvar, mener verdenssundhedsorganisationen WHO.

»Men tag ikke fejl. Dette er en nødsituation i Kina,« sagde Tedros Adhanom, chef for WHO, torsdag på en konference i Genova ifølge The New York Times.

Det er Carlsbergs amerikanske konkurrent Anheuser-Busch Inbev, der har bidt sig godt fast i ølmarkedet i Wuhan. Men virussen har nu spredt sig til det vestlige Kina, hvor Carlsberg er den største spiller.

Undgå offentlige steder

Standard & Poor’s advarer om, at sygdommen kan skaere 1,2 procentpoint af Kinas vaekst i år, hvis situationen forvaerres betydeligt.

»Forbrugere vil sandsynligvis undgå offentlige steder for at mindske risikoen for infektion. Det forvaerres af begraensningerne på rejseaktiviteten. Restaurations-, underholdningsog rejsebranchen vil højst sandsynligt blive ramt hårdest,« skriver S&P i en analyse.

Den danske bryggerikoncern har haft staerk medvind i Kina de seneste år, og det er lykkedes topchefen, Cees ’t Hart, at mangedoble marginerne i Kina og haeve den samlede driftsmargin efter af- og nedskrivninger (ebit) i Asien fra 17,6 pct. i 2014 til 22 pct. ved det seneste halvårsregnskab. I det seneste kvartal rapporterede Carlsberg en organisk vaekst i Kina på 20 pct.

Carlsberg har udnyttet, at billig øl af dårlig kvalitet i mange år har fyldt hylderne i supermarkeder og hanerne på barer og restauranter overalt i Kina. Store dele af befolkningen har imidlertid fået flere penge mellem haenderne

og er blevet mere kvalitetsbevidste. Det har givet Carlsberg mulighed for at saelge blandt andet Tuborg, Carlsberg og diverse specialøl i kinesiske storbyer til yderst profitable priser.

Men Carlsbergs dyre produkter skal hovedsageligt findes uden for hjemmets fire vaegge, og det salg kan en viruskarantaene påvirke.

»Drikkekulturen i Kina er meget social, og hvis folk begynder at blive indenfor, er spørgsmålet, hvad det betyder for Carlsberg. En del af Carlsbergs vaekst skal drives af Kina og isaer af premiumprodukter. Nogle af de produkter saelges der en del af i barer og i nattelivet,« siger Jesper Ingildsen, analytiker hos DNB Markets.

Det kinesiske nytår

Skaren af analytikere forventer, at Carlsberg i 2020 får held med at haeve driftsmarginen (ebit) med omkring 6 pct., og en betydelig del af den vaekst har de sat naesen op efter, at det kinesiske marked skal levere.

Ikke mindst i de naeste 14 dage, hvor det kinesiske nytår bliver fejret med festlige lag, rejser og familiebesøg.

»Hvis man lukker flere byer ned, og folk bliver isoleret, er der faerre, der går ud og drikker øl, og det vil selvfølgelig under en højsaeson i Kina vaere negativt for bryggerierne,« siger Jonas Guldborg Hansen, analytiker i Danske Bank.

Carlsberg er tilmed blevet ramt af en uheldig begivenhed et andet sted i Asien, nemlig på det vietnamesiske marked. Det seneste årti har bryggerikoncernen kaempet for at købe det delvist statsejede bryggeri Habeco. Men siden begyndelsen af året er ølsalget faldet drastisk, efter at strammere regler mod spirituskørsel er trådt i kraft.

Vietnam har ellers vaeret et sprudlende vaekstmarked i en lang årraekke.

»Spørgsmålet er, hvor interessant det egentlig vil vaere for Carlsberg at købe

Habeco nu. Det er allerede en forretning, som ikke har klaret sig specielt godt de senere år,« siger Jesper Ingildsen.

Det er ikke kun Carlsberg, der risikerer at blive ramt af coronavirussen. Den franske spirituskoncern Remy Cointreau risikerer også en opbremsning i vaeksten, fortalte finansdirektøren, Luca Marotta, i forbindelse med aflaeggelse af årsregnskabet fredag.

»Det er klart, at vi er bekymrede for coronavirussen, for hvis det påvirker det asiatiske marked – som er vigtigt for os og dette års store motor for vores performance – kan det blive en trussel mod vores performance,« sagde han.

SAS-aktien har ligeledes sammen med konkurrenterne haft nogle dage i modvind på grund af virusfrygten, fordi markedet ser en risiko for opbremsning i rejseaktiviteten.

Carlsberg er i stilleperiode op til årsregnskabet og har ingen kommentarer.