Den globale middelklasse slår stadig alt
Den Internationale Valutafond er bekymret for den globale økonomiske vaekst, men ser dog muligheden for en vis stabilisering – dog er det et godt bud at finde vaekst der, hvor middelklassen vokser.
Den vigtigste makroøkonomiske megatrend, som jeg gennem flere år har arbejdet med, kalder jeg ”mellemklassen slår hightech”.
Meningen bag dette udtryk er, at højteknologiske virksomheder er imponerende, enorme, disruptive osv. Men målt i global kontekst slår hightech stadig ikke den makroøkonomiske betydning af vaeksten i den globale middelklasse.
Vaeksten i den globale middelklasse har løftet hundreder af millioner mennesker ud af fattigdom, og det samme vil ske for hundreder af millioner mennesker i de kommende år.
På mange måder er dette i sig selv en fantastisk historie. Men når denne vedvarende økonomiske bølge, hvor forbrugere bevaeger sig fra at købe grundlaeggende produkter til også at købe forbrugsvarer i den billige ende af skalaen, beskrives for investorer, så har jeg ofte oplevet, at teknologivirksomhederne lyder mere fancy, og at investorerne skynder sig i den retning.
Men mit primaere scenarie forbliver, at den eksplosive vaekst i den globale middelklasse vil fortsaette. Jeg forventer, at eksplosionen vil vedblive med at vaere så enorm, at den fortsaetter gennem hele dette tiår – ”de brølende tyvere” – og derfor er det også en af de vigtigste megatrends for den globale økonomi, investorer og virksomheder.
Når det kommer til rådgivning om strategiske muligheder og udviklinger, er denne megatrend en af de udviklinger, som jeg giver paen vaegt. Af samme grund er det en udvikling, som jeg løbende genovervejer, ser, om den forbliver på sporet, om der er voksende trusler osv.
En af de løbende pejlinger er det forventede antal mennesker, der globalt vil tilhøre middelklassen i 2030, og dette antal har haft en tendens til at vokse hvert halve år. Nu er forventningen, at 5,3 mia. mennesker (grafik 1), eller måske endnu mere, hører til middelklassen i 2030. Udtrykket middelklasse vurderes efter den indenlandske købekraft, hvilket f.eks. betyder, at en mellemindkomst for eksempel ikke er den samme i Kina som i Indien målt i absolut indtaegt.
Dette har ikke aendret sig, men hastigheden med, hvordan middelklassen udvides, overrasker stadig. Et gennemsnit af prognoser fra 2013 pegede på, at 5 mia. mennesker ville tilhøre middelklassen i 2030.
Men prognoserne fra lige før den globale finanskrise overraskede ved slet ikke at forvente denne eksplosive udvikling.
For at beskrive udviklingsomfanget er det temmelig interessant at medtage en prognose fra perioden før finanskrisen, hvor en så respektabel institution som Verdensbanken studerede udsigterne for 2030 tilbage i 2007.
Dengang var det en prognose, der skulle se 25 år frem, idet data har vaeret et eller to år gamle, og en sådan prognose er vanskelig at gennemføre. Men prognosen forudså en global middelklasse, der voksede til 1,2 mia. mennesker, hvilket betyder, at i 2030 ville mellem 16 og 20 pct. af den globale befolkning tilhøre den globale middelklasse – i 2018 opnåede 50 pct. af befolkningen på Jorden at vaere i den globale middelklasse. I 2018 var det 3,8 mia. mennesker, og i år er det omkring 4 mia., men baseret på et gennemsnit af de seneste rapporter kommer der yderligere 1,3 mia. mennesker til i denne indkomstkategori gennem de naeste 10 år – det er derfor, jeg beskriver det som en vedvarende eksplosion.
Jeg naevner ikke prognosen fra 2007 for at fremhaeve en fejlvurdering. Tvaertimod er det for at beskrive styrken, der er bag den kraft, hvormed alle mennesker i alle emerging markets-lande verden rundt kaemper for at nå op i middelklassen til et bedre liv.
Netop styrken bag den kraft kan vaere svaer at forestille sig, men når den kombineres med en teknologisk og digital udvikling, som vores fantasi ikke raekker til at forstå omfanget af, så bliver vaeksten eksplosiv.
Blot som et digitalt eksempel har jeg i grafik to vist, hvor de øjeblikkelige top-100 techvirksomheder er placeret. Det kan man måle på ufatteligt mange måder, men det viste vurderer jeg til at vaere rimeligt repraesentativt, og essensen er, at i 2007 var der kun få top-100 techvirksomheder i emerging markets-lande. Men blot den digitale eksponentielle udvikling aendrer en prognose fra 2007 signifikant, og der er mange andre årsager til, hvorfor den globale middelklasse vokser så voldsomt.
Man kan spørge, om den vaekst i middelklassen overhovedet kan fortsaette? I disse tider har mange sandsynligvis klimaet, CO2-forureningen og den globale opvarmning i tankerne. Dette er meget forståeligt, og selv i 2007 pegede Verdensbanken på udfordringen for klimaet med en forventet global population på 1,2 mia. mennesker i middelklassen i 2030.
Skatter udskrevet af FN kan måske gøre forbruget så dyrt for alle på kloden, at
Lundgreen's Capital
rådgiver formuende kunder, virksomheder og kommuner i ind-og udland. Firmaet er repraesenteret i Danmark og Kina. Lundgreen's Capital driver desuden investeringsforeningen Lundgreen's China Fund, som investerer i kinesiske aktier og obligationer. Omtales et selskab, som Lundgreens China Fund har investeret i, vil dette fremgå tydeligt af klummen.