Investorerne stoler på, at centralbankerne klarer

Med centralbankerne i ryggen er de globale investorer mere optimistiske end i lang tid trods coronavirus og svag vaekst.

De globale aktiekurser presser sig opad naermest uanfaegtet af de daglige bulletiner om spredningen af coronavirussen. Det amerikanske S&P500-indeks er i rekordniveau, og det samme gaelder for flere andre landes aktiemarkeder, bl.a. det danske.

Det er et kendt faenomen, at aktiecyklusser ofte slutter med en periode med uforklarligt høje stigninger. Men det er ikke det, der sker nu, vurderer aktiestrateger.

For aktiefolket har tre ting med sig, som kan vaere med til at forklare, at aktiekurserne fortsaetter i vejret trods de høje aktiekurser, den lave økonomiske vaekst og coronavirus’ mulige indflydelse på samme vaekst.

»Centralbankerne er parate til at gå langt for at understøtte økonomien og aktierne. Og du har heller ikke rigtigt noget alternativ til aktier, fordi obligationsrenterne er så utroligt lave. Endelig peger flere indikatorer på økonomisk bedring,« siger chefstrateg Andreas Østerheden, Nordea.

Bank of America Merrill Lynch (BofA) måler hver måned humøret hos de store kapitalforvaltere. Den seneste måling er indsamlet fra 9.-16. januar, før verden i almindelighed havde hørt om udbruddet af coronavirus i Kina.

Stor tillid til aktier

Målingen viste, at investorerne tror på kursstigninger. Knap hver tredje har flere aktier i deres porteføljer, end de normalt har. Og den maengde penge, der holdes i kontanter frem for at vaere investeret, er nede på 4,2 pct., hvilket er et meget lavt niveau.

BofA’s chefstrateg for investeringer Michael Hartnett sagde i en kommentar, at investorerne tror på kursstigninger, men ikke er euforiske.

Da nyheden om virusudbruddet nåede aktiemarkederne, faldt de fleste markeder lidt tilbage. Men siden er de steget igen eller har bevaeget sig sidelaens. Og de stadig flere rapporter om den mulige effekt på kinesisk økonomi og verdensøkonomien har ikke spoleret investorernes humør.

Lige nu leder investorerne efter det gode. Delaftalen mellem USA og Kina, som mange var skeptiske overfor i efteråret, betragtes nu som et godt første skridt på vejen.

S&P500 har sat ny indeksrekord i februar, skønt prisfastsaettelsen på amerikanske aktier allerede er høj med en price/earning på 17,3 baseret på de naeste 12 måneders forventede indtjening.

Torsdag havde nyheden om, at en ny målemetode viste, at langt flere var smittede med Corvid19 end hidtil troet kun yderst begraenset effekt på det amerikanske marked. S&P500 sluttede 0,16 pct. nede.

Aktiemarkedet er mindre følsomt, fordi alle investorer ved, at centralbankerne står parat til at gribe med åbne arme. HENRIK ARNFRED, PARTNER I INVESTERING & TRYGHED

Centralbankerne

Henrik Arnfred, der er partner i Fondsmaeglerselskabet Investering & Tryghed, siger, at det er rigtigt, at reaktionen på coronavirus i første omgang er kommet i form af fal