Baeredygtige investeringer bremses af mangel på

Jagt på afkast og udfordringer med at måle effekterne er blandt barriererne for at få de danske fonde til i endnu højere grad at investere med andet end afkast for øje.

Danmarks mest magtfulde og største pengetanke er allerede godt i gang med at foretage investeringer med et højere formål end blot rent afkast. Hvis det går, som praesten praediker, er det kun begyndelsen.

Alligevel er der fortsat en del, der tøver.

Forhistorien

De store ord og visioner mangler ikke, men virkeligheden er trods begejstringen en noget anden.

Af 31 undersøgte fonde har kun de 16 rent faktisk impact-investeringer – altså investeringer med intentionen om målbart at have en positiv social eller miljømaessig indvirkning samtidig med et finansielt afkast, viser en analyse fra Fondenes Videnscenter.

Samlet har disse 16 fonde impact-investeringer for 3,1 mia. kr., hvilket ”kun” svarer til 1,5 pct. af de pågaeldende fondes samlede investeringer på naesten 200 mia. kr.

»Det har vaeret en øjenåbner, fordi det os bekendt er den første analyse, der er lavet af fondenes investeringer. Det i sig selv har vaeret superinteressant, også fordi fondene har vaeret villige til at fortaelle om deres tal,« siger Hanne Rasmussen, sekretariatschef i Fondenes Videnscenter.

Flere fonde hilser den nye analyse mere end velkommen, saerligt fordi det skaber øget gennemsigtighed, men det understreges også fra flere sider, at det er et kompliceret område.

»Vi har både investeret i skov, der er godt for CO2, og vi har investeringer i en fond, der investerer i mikrofinansiering i Sydamerika eller Indien. Nogle vil opfatte det som en impact-investering, men det vil jeg ikke, fordi det ikke har impact i forhold til vores formål som fond. Vi gør det, fordi vi ser det som en god investering, og at der så også kommer noget positivt ud af det, er bare glaedeligt,« siger Bertil From, finansdirektør i Lundbeckfonden.

Afkastet

At investere med et højere formål end bare afkast er noget, stort set alle umiddelbart vil finde mening i.

Udfordringen er imidlertid, at fondene i vid udstraekning er enormt afhaengige af samlet at generere et så højt afkast som muligt, ikke mindst fordi de afkast bruges til store bevillinger, der kommer det danske samfund til gode – ofte f.eks. forskere og universiteter.

»En impact-investering skal give et afkast, men vi kan så operere med et lavere afkastkrav eller have en forventning om, at afkastet først kommer laengere ude i fremtiden,« siger Peter Haahr, finansdirektør i Novo Holdings, investeringsselskabet i Novo Nordisk Fonden.

Her forventer man, modsat f.eks. Carlsbergfondet, lavere afkast i forhold til risiko end ved de mere traditionelle investeringer.

Novo Nordisk Fondens største impact-investering er i Repair Impact Fund, der har til formål at identificere ny antibiotika for at bekaempe multiresistente organismer.

»Der er ikke p.t. en baeredygtig kommerciel model for at udvikle ny antibiotika, men det er for os så vigtigt et