USA’s kaempefirmaer har forspist sig i gaeld

Mange af USA’s største virksomheder er gået ind i coronakrisen under et åg af gaeld. Gaelden blev opbygget i nogle år med lave renter og konstant medvind efter finanskrisen.

Det samlede tal er så stort, at det er umuligt at forholde sig til: 2,5 billioner dollars eller 2,5 millioner millioner dollars.

Det er den gaeld, som de 500 største virksomheder i USA slaeber rundt på, og som nu er blevet naesten et ubaerligt åg under coronakrisen.

Det finansielle nyhedsmedie Forbes har set på virksomhedernes gaeld i 2010 og nu, og det viser, at virksomheder som medicinalkoncernerne Abbvie og Eli Lilly og olie- og benzinkoncerner som Occidental Petroleum og Exxon Mobil har oparbejdet en gaeld, der er mange gange større end deres omsaetning.

Gaelden blev opbygget i nogle år med konstant medvind efter finanskrisen.

Det var investorerne, der gerne ville have, at virksomhederne havde så lidt fedt på kroppen som muligt. De penge, der var i virksomhederne, blev suppleret med lån til meget lave renter, og pengene blev brugt på opkøb og på at købe egne aktier tilbage, så investorers andel af virksomhederne blev mere vaerd.

Pengeudpumpning

Den amerikanske centralbank, Fed, pumpede penge ud i systemet for at skabe vaekst, det holdt renterne nede, og derfor gav det mere og mere mening at låne flere penge, end virksomheden egentlig havde brug for, for det kostede naermest ingenting.

»Men i takt med at coronapandemien lammer handel på verdensplan, må amerikanske virksomheder se en grum virkelighed i øjnene: Indtaegterne er forsvundet, men deres knusende gaeld går ingen steder hen,« konkluderer Forbes i sin analyse.

Mens Fed i mange år pumpede penge ud i systemet – og altså skabte en meget lav rente – begyndte centralbankchef Jerome Powell sidste år verbalt at rynke panden i bekymring. Men som Forbes formulerer det blev han overdøvet af de stejlt stigende aktiekurser.

Han pegede på, at den gaeld, som virksomhederne udstedte, efterhånden fik en meget lav kreditvurdering, fordi gaelden i virksomhederne var blevet så stor i forhold til virksomhedernes størrelse.

»Investorer, finansielle institutioner og myndigheder er nødt til at fokusere på den risiko i dag, mens tiderne er gode,« sagde Jerome Powell.

I stedet blev det så coronakrisen, der fik investorer og virksomheder til at høre efter, og nu er situationen så alvorlig, og frygten for massekrak så stor, at den amerikanske centralbank i slutningen af marts i år har lanceret et kaempe støtteprogram til netop virksomhedsobligationer.

Tak til Fed

Nu køber den amerikanske centralbank op i de samme obligationer, som Jerome Powell advarede imod.

Det ser ud til, at mange bliver reddet fra den finansielle smerte.

»Ethvert af de mennesker, der udstedte obligationer i slutningen af marts og i april, bør sende et takkebrev til Fed,« sagde den berømte investor Warren Buffett på generalforsamlingen den 2. maj i sit investeringsselskab, Berkshire Hathaways, ifølge Forbes.