En dyr fornøjelse: Novos amerikanske milliardopkøb misser salgsgennembrud
Forventningerne var store, da Novo Nordisk for små to år siden lagde et milliardbeløb på bordet for at få adgang til en nyt hormonprodukt. Indtil videre er salgssuccesen udeblevet.
Medicinalselskabet Novo Nordisk kaemper fortsat med at finde succesformlen for produktet bag et milliardopkøb, der ligger mindre end to år tilbage i tiden.
Siden opkøbet af biotekselskabet Strongbridge Biopharma plc. ultimo 2018, der sikrede Novo Nordisk rettighederne til produktet Macrilen i USA og Canada, har salget stået stille.
»Det er et produkt, jeg har svaert ved at se nå en størrelse, der kommer til at betyde noget meningsfyldt for mine estimater,« skriver Carsten Lønborg Madsen, aktieanalysechef i SEB, i en e-mail.
Opkøbet kostede Novo Nordisk 145 mio. dollars plus en relativt kompliceret royalty-aftale. Dertil forpligtede Novo Nordisk sig til at købe ca. 10 pct. af de udestående aktier i Strongbridge til en samlet vaerdi af ca. 37 mio. dollars.
De aktier er i dag ca. 20 mio. kr. vaerd, for efter en kortvarig optur på børsen umiddelbart efter salget til Novo Nordisk har det amerikanske selskab ikke haft den store succes.
Macrilen er den første og eneste pille, der stimulerer kroppens produktion af vaeksthormon, som er godkendt af de amerikanske sundhedsmyndigheder, FDA.
Med produktet kan laegen så efterfølgende måle i patientens blod, om kroppen er i stand til at producere vaeksthormon ordentligt.
»Vaerdifulde erfaringer«
Novo Nordisk ønsker ikke at stille op til et interview om opkøbet, fremtidsplaner eller andet, men konstaterer i en e-mail sendt via presseafdelingen:
»Novo Nordisk arbejder videre på udviklingen af Macrilen i USA inden for vaeksthormon-mangel hos børn og voksne. Siden opkøbet af rettighederne til Macrilen i Nordamerika i slutningen af 2018 har vi gjort os vaerdifulde erfaringer i dette nye marked, og vi vil gøre brug af de erfaringer i forbindelse med en fremtidig udvidelse i paediatrisk vaeksthormonmangel (til børn og unge, red.).«
Og erfaringer er der blevet gjort. Det har bl.a. ført til, at Novo Nordisk i slutningen af 2019 betalte Strongbridge 6 mio. dollars yderligere. Simpelthen for at slippe ud af en aftale, der sørgede for, at det var 23 Strongbridge-saelgere, som skulle forsøge at saette fut under salget af Macrilen.
Den aftale skulle have kørt i helt op til tre år, men blev altså stoppet knap to år tidligere end ellers ventet. Novo Nordisk ønsker ikke at oplyse salgstal for Macrilen, ligesom det heller ikke er lykkedes at få en kommentar fra Strongbridge.
Men i en 169 siders lang årsrapport for 2019, der er indberettet til det amerikanske børstilsyn, SEC, fremgår det dog, at salget i hvert fald ikke buldrer frem.
»Vi har til dato modtaget et ubetydeligt beløb i form af royalties fra salget af Macrilen,« fremgår det.
Det sker på baggrund af et år, der viste en samlet omsaetning i selskabet på knap 22 mio. dollars, men hvor omsaetningen fra Macrilen har vaeret så lav, at den ikke har haft nogen reel betydning for Strongbridge.
Aftalen de to parter imellem er struktureret på en måde, der gør, at Novo Nordisk er forpligtet til at betale Strongbridge royalties på 12 pct. af salget i USA i perioden fra den 1. januar 2019 til og med den 31. december 2021, fremgår det af Strongbridges regnskab.
Novo skal betale
Fra den 1. januar 2022 og frem til udgangen af 2027 skal Novo Nordisk aflevere 4 pct. af salget til Strongbridge i form af royalties for salg op til 100 mio. dollars, mens royalty-aftalen gør, at Novo Nordisk skal betale 8 pct. af alt salg efter passeringen af 100 mio. dollars-graensen.
Det er imidlertid ikke det eneste, som Novo Nordisk skal betale.
Strongbridge nåede nemlig stort set ikke at få blaekket til at tørre på selskabets eget opkøb af rettighederne til Macrilen i Nordamerika, før man slap dem igen.
Bare lidt mere end 10 måneder før salget til Novo Nordisk købte Strongbridge nemlig de nøjagtigt samme rettigheder fra selskabet Aeterna Zentaris.
Forskellen var bare, at Strongbridge købte dem for 24 mio. dollars og en forpligtelse til at betale royalties samt en milepaelsbetaling til selvsamme Aeterna Zantaris, hvis laegemidlet blev godkendt til behandling af børn og unge.
Fase 2-studie afsluttet
Ifølge branchemediet Medwatch har Novo Nordisk overtaget forpligtelsen til at betale Aeterna Zantaris royalties i forbindelse med opkøbet, og det betyder ifølge Medwatch, at Aeterna Zentaris skal have 15 pct. af de første 500 mio. kr., som Macrilen omsaetter for.
Derefter skal Aeterna Zentaris have 18 pct. af alt salg frem til Macrilens patentudløb i 2027, hvorefter der skal betales royalties på 5 pct. af salget.
I forbindelse med Novo Nordisks regnskab for 1. kvartal af 2020 fremgik det, at det danske medicinalselskab for nylig havde afsluttet et fase 2-studie med produktet i børn og unge.
Det er det naestsidste studie, inden et middel typisk bliver godkendt.
Novo Nordisk har ikke givet nogen oplysninger om, hvad planerne er for et eventuelt kommende fase 3-studie, der potentielt kunne føre til en efterfølgende godkendelse af Macrilen til børn og unge.
Opkøbet af rettighederne til Macrilen blev i 2018 omtalt som vaerende i tråd med strategien om at få Biopharm-forretningen, der forsimplet taeller alt ikke relateret til diabetes og fedme, til at skabe vaekst.
Opkøbet kom, knap et år efter at Novo Nordisk måtte se konkurrenten Sanofi løbe med biotekselskabet Ablynx.