Axcel scorer jackpot på salg til GN

Kun børsnoteringen af Pandora har overgået størrelsen af den handel, Axcel netop har indgået med GN Store Nord. Også afkastet er i den helt høje ende.

Gamer-virksomheden Steelseries er endt med at blive en af kapitalfonden Axcels bedste investeringer nogensinde.

Også en del bedre, end Axcel selv havde sat naesen op efter, da virksomheden i 2019 købte aktiemajoriteten af Steelseries.

Nu er gamer-selskabet solgt til den børsnoterede høreapparatog headsetkoncern GN Store Nord for 8 mia. kr. inklusiv gaeld.

»Det er en virksomhed, som havde mange muligheder i form af fremtidige ejere. Det er den naeststørste transaktion i Axcels 27-årige historie, så på den måde er vi godt tilfredse,« siger Lars Cordt, partner i Axcel.

Da Axcel for lidt over to år siden købte aktiemajoriteten af Steelseries, blev selskabet ifølge Børsens oplysninger vaerdisat til 2 mia. kr.

Tilsvarende heftig vaerdistigning skal man lede langt efter på det danske købs- og salgsmarked, hvor kapitalfonde normalt stiler efter et årligt afkast på i omegnen af 20-25 pct.

»Vi har opnået et rigtig flot afkast. Ikke bedre end Pandora, men det ligger klart i toppen af det, vi historisk har opnået,« siger Lars Cordt.

Lars Cordt vil ikke uddybe praecist, hvor stort afkastet har vaeret.

Regner man på det og inkluderer en gearingseffekt, har Axcel med stor sandsynlighed fået sine penge i hvert fald fem gange igen henover de to år.

Formet af flere opkøb

Det afkast er retfaerdiggjort af, at Steelseries i Axcels ejerperiode har taget nogle solide stormskridt, mener Lars Cordt.

Blandt andet købte Steelseries i 2020 lydsoftwareselskabet A-Volute og controllerspecialisten Kontrolfreek, hvilket skal løfte virksomheden til et nyt niveau i markedet.

Opkøbene er blevet finansieret af blandt andet gaeld, hvilket har fået Steelseries nettorentebaerende gaeld til at vokse fra 86 mio. kr. i 2019 til knap 400 mio. kr. i 2020.

Men opkøbene har også vaeret med til at saette turbo på vaeksten, som voksede fra 1,24 mia. kr. i 2019 til 2 mia. kr. i 2020. I første halvår af 2021 lød omsaetningen på 1,3 mia. kr.

»Udover opkøbene har vi brugt mange ressourcer på at styrke hele rygraden af virksomheden, så den kunne følge med den vaekst, vi har oplevet. Både omsaetningen og indtjeningen er fordoblet i løbet af vores ejerperiode,« siger Lars Cordt.

Er det ikke også fordi, folk har siddet og kedet sig derhjemme under corona?

»Der er ingen tvivl om, at gaming-markedet har fået et løft, og der er kommet mange flere dedikeret gamere ind i den periode. Det er positivt for en virksomhed, der lever af de mere professionelle og dedikerede gamere. Mange starter med at købe udstyr, som måske ikke er på øverste hylde, og så trader de op over tid,« siger han.

Det er den naeststørste transaktion i Axcels 27-årige historie, så på den måde er vi godt tilfredse. LARS CORDT, PARTNER I AXCEL

Vaekst i gamer-markedet

Det var egentlig planen, at Axcel ville børsnotere Steelseries i løbet af 2021, men GN Store Nord overhalede de forberedelser indenom.

Axcel forelskede sig i 2019 i Steelseries på grund af selskabets brand hos professionelle gamere og esports-udøvere. Det klientel har meget klare holdninger til produkter, brandhistorien og kvaliteten. Det er ikke nemt at bygge op, og derfor ville Axcel gerne med ind på rejsen.

»Der er en underliggende interessant vaekst i markedet, primaert drevet af e-sport. På den måde har man superstaerkt fundament for virksomheden fremadrettet,« siger Lars Cordt.