PFA-direktør taler om solide afkast – men halter efter rivalerne

Landets største pensionsselskab har puttet mere risiko ind i investeringsporteføljen, og det ser ud til at virke.

»De første ni måneder af 2021 har budt på solide afkast.«

Sådan lyder det fra PFA Pensions koncerninvesteringsdirektør i den pressemeddelelse, som blev sendt ud torsdag i forbindelse med offentliggørelsen af pensionsselskabets regnskab for årets første ni måneder.

Men et hurtigt kig i en opgørelse over afkast fra pensionsekspert og -rådgiver Nikolaj Holdt Mikkelsen viser, at PFA ligger på en 16. plads af 17 pensionsselskaber i konkurrencen om at vaere bedst til at forkaele kunderne med afkast i årets første ni måneder. Vi har kigget på kunder med en moderat risikolyst og 20 år til pensionering.

Jyllands-Posten vil derfor gerne høre, om investeringsdirektøren holder fast i, at PFA har skaffet kunderne solide afkast i årets første tre kvartaler.

»Vi har skaffet vores kunder et afkast på op til 13 pct., afhaengig af risikoprofil, som kunderne selv vaelger. Det er – uanset hvordan man vender og drejer det – fint. Men mangler der så noget på marginalen i forhold til konkurrenterne? Ja, det gør der,« siger Kasper Lorenzen, koncerninvesteringsdirektør i PFA Pension.

Men I ligger naestsidst i år indtil nu. Og helt sidst, hvis vi kigger på en laengere horisont. Er det godt nok?

»Jeg laegger mig fladt ned. Det er selvfølgelig ikke godt nok. Men sådan er matematikken nu engang. Når man traekker to afkasttal fra hinanden, så mangler vi noget i forhold til de kommercielle selskaber, som vi sammenligner os med,« siger Kasper Lorenzen.

Lever I op til jeres egen målsaetning om afkast til kunderne?

»Nej, vi skal ikke vaere et par procenter efter vores konkurrenter. Det er ikke vores ambition, og det har vi arbejdet benhårdt på at aendre. Vi har arbejdet med vores risikoforståelse og på at balancere risikoen op med respekt for, at det ikke må overgøres. Og det fungerer faktisk godt,« siger Kasper Lorenzen.

Jeg kan godt se, at I klarer jer bedre og bedre i afkastsammenligningen, når vi kigger på kortere tidshorisonter. Er det et udtryk for, at jeres gevaergreb i investeringsporteføljen fungerer?

»Jeg er glad for, at du har lavet den observation, for vores forandringer har fungeret godt. Vi holder benhårdt fast i vores unoterede investeringer, så det hele ikke står og falder med udviklingen på aktiemarkederne, men vi er også superopmaerksomme på den klassiske kapitalforvaltning – altså at skaffe noget mervaerdi til kunderne på aktieforvaltningen. Der var nogle ting, som drillede lidt tidligere, men vi kom på plads med forandringerne hen over sommeren i år,« siger han.

Finansredaktør

Hvad er jeres forventninger til markederne resten af året og til naeste år?

»Vi ser to fronter. På den ene side er der mange penge i omløb og store opsparingsoverskud, som skal placeres. Vi vurderer, at det kommer til at medføre fortsat fremdrift i aktier – man bliver kompenseret for at tage en risiko. På den anden side kan vi vaere bekymrede for, hvad der er opstået af friktioner på ryggen af coronapandemien. Hvad med energiforsyningen, samhandlen, forsyningsproblematikken og globaliseringen? Og bider en højere inflation sig fast? Vi er lidt bekymrede, for det minder lidt om det, som vi så i 1970’erne,« siger han.

Jeg laegger mig fladt ned. Det er selvfølgelig ikke godt nok. KASPER LORENZEN, KONCERNINVESTERINGSDIREKTØR, PFA PENSION

Tal i mio. kr.

Omsaetning

Driftsresultat (ebit) Årets resultat