Flere af Kinas boligkaemper overskrider deadline
Det er ikke kun Evergrande, der står over for en fallit. En raekke af Kinas største ejendomsfirmaer vakler.
Kinas plagede boliggigant Evergrande er ikke den eneste med uorden i sine firmafinanser. Nu vakler flere andre af sektorens største navne på graensen til at overskride tilbagebetalingen af deres gaeld – hvis de ikke allerede har overskredet dem.
Om disse vil vise sig at vaere de første dominobrikker, der får hele boligmarkedet til at falde, vides ikke. Uanset hvad viser stormen ingen tegn på at løje af.
Netop nu fokuserer markederne både i Kina og udlandet på ejendomskaempen Sinic Holdings, der skal tilbagebetale en gaeld i form af udløbne obligationer på 250 mio. dollars. Det vides endnu ikke, om dette kan lade sig gøre – Sinic Holdings er ikke kommet med en udtalelse om emnet siden sidste uge.
Men dengang udtalte firmaet, at en tilbagebetaling ikke var sandsynlig.
Flere i problemer
Sinic Holdings står ikke alene. Fredag meldte China Properties Group, at det ikke kunne tilbagebetale en gaeld på 226 mio. dollars. Deadline var ellers samme dag – men firmaet havde simpelthen ikke pengene.
Tidligere på måneden kom samme besked fra boligfirmaet Fantasia Holdings, der ikke kunne tilbagebetale netop udløbne obligationer til en vaerdi af 206 mio. dollars. Samtidig haenger skyggen fra Evergrande, der også har overskredet en raekke sådanne betalingsfrister, over dramaet.
De ovenstående firmaer bliver formodentlig ikke de sidste. Analysefirmaet S&P Global Ratings har nedjusteret flere andre af Kinas største ejendoms-, bygge-, og boligfirmaer i den seneste uge på baggrund af deres gaeldsbyrder.
Analysefirmaet står ikke alene. Ifølge investeringsbanken UBS gynger grunden under mindst 10 af Kinas største boligfirmaer med finanser som Evergrande.
Hver gang er årsagen den samme. I naesten to årtier lånte firmaerne så hurtigt, som investeringskontrakter kunne underskrives.
Derefter blev disse investeringer brugt som kaution for endnu større lån, uanset om deres underliggende byggerier var faerdige – eller overhovedet økonomisk farbare.
Sådan fortsatte karrusellen kvartal efter kvartal. Men sidste år strammede Det Kommunistiske Parti i Beijing voldsomt op for reglerne om den slags gaeldsfinansieret boblevaekst – pludselig kunne boligfirmaer som Evergrande ikke laengere optage nye lån for at betale af på de gamle.
Men de gamle skal stadig betales tilbage. Dermed den nuvaerende krise.
Det kan hurtigt lede tankerne hen på en finanskrise. Alene Evergrande sidder inde med en gaeld på 300 mia. dollars, der ifølge analysefirmaet The Economist Intelligence Unit er fordelt over 171 kinesiske banker og 121 andre finansielle firmaer.
Et billede, der snildt kan vise sig repraesentativt for alle de gaeldsplagede boligkaemper. Ifølge UBS udgør ejendomssektoren 40 pct. af Kinas samlede aktiver. Ingen ved helt, hvor mange der som Evergrandes er bundrådne.
Både myndighederne og Kinas nationalbank maner dog til ro. Begge anerkender absolut, at situationen er alt andet end holdbar – det var netop derfor, at staten strammede reglerne sidste år. Men konsekvenserne ved en fallit hos boligkaemper som Evergrande kan afgraenses og en dominoeffekt dermed standses, inden den går i gang.