Kapitalforvalter: Høj risiko for recession i USA
Ifølge den store kapitalforvalter Schroders virker det usandsynligt, at den amerikanske økonomi vil opleve en blød landing.
Den amerikanske økonomi kommer formentlig ikke til at lande blødt i forbindelse med Federal Reserves forsøg på at få den høje inflation under kontrol.
Sådan lyder vurderingen i en ny analyse fra Keith Wade, cheføkonom i den store kapitalforvalter Schroders, som peger på tre årsager til, at risikoen for, at verdens største økonomi havner i en recession, er høj.
Den første faktor er, at inflationen er ved at bide sig fast, og det kan igen føre til en form for ond cirkel, hvor lønstigninger fører til endnu højere prisstigninger.
»Resultatet bliver, at centralbankernes opgave med at få styr på prisstigningerne bliver svaerere. Pengepolitikken skal strammes mere for at få efterspørgslen ned på linje med udbuddet.«
Den anden faktor, der peger i retning af en recession, er, at pengepolitikken ifølge Schroders ikke er noget praecisionsvaerktøj. I stedet kan effekten af en strammere pengepolitik komme med en forsinkelse.
»Centralbankernes modeller giver en indikation af, hvor lange disse forsinkelser er, men modellerne er ikke praecise. Det er svaert at vurdere, hvor stram pengepolitikken skal vaere, og man kan blive fristet til at blive ved med at haeve renterne, indtil noget går i stykker. Dette var i høj grad mønsteret i 1980’erne og 1990’erne,« lyder det fra Keith Wade.
Den tredje faktor finder man ikke i selve pengepolitikken, men i stedet i de nuvaerende omstaendigheder, som gør balancegangen i forhold til pengepolitikken endnu svaerere end normalt.
Renter skal op
Her peger man fra Schroders’ side f.eks. på krigen i Ukraine, som påvirker aktiviteten i Europa, coronapolitikken i Kina, som også påvirker økonomien, og endelig er der ikke laengere medvind fra finanspolitikken.
»Så opgaven med at opnå en blød landing for økonomien virker saerligt udfordrende i øjeblikket,« vurderer Keith Wade.
I Schroders forventer man, at Fed vil saette renten op til intervallet 2,25-2,5 pct. i begyndelsen af naeste år.
»Nogle vil mene, at dette er et neutralt renteniveau, men på grund af den nuvaerende økonomiske modvind kan det ende med, at økonomien i USA bukker under for presset. Inflationen vil komme under kontrol, men prisen vil sandsynligvis vaere en recession,« skriver Keith Wade.