Tør vi tro på, at inflationen er besejret?
Det er for tidligt at konkludere, at tiden med høj inflation er overstået, skriver Danske Banks cheføkonom.
Det har vaeret noget af en tur. På lidt over et år er inflationen – den årlige stigning i prisen på et gennemsnitligt privatforbrug – gået fra 10,1 pct. til 0,6 pct.
Tallene kan vaere lidt misvisende, fordi de hele tiden sammenligner priserne i dag med for et år siden, og for et år siden havde vi de ekstremt høje energipriser. Men hvis vi ser på prisaendringerne måned til måned hen over efteråret, så peger tallene mod 0,1 til 0,2 pct. om måneden.
Det svarer ganske godt til 2 pct. om året, som er målsaetningen for Den Europaeiske Centralbank – og dermed indirekte også for Danmark.
Så problemet er løst, og vi kan bekymre os om noget andet?
Det er helt klart for tidligt at konkludere. Vi har i tidligere perioder med inflationsproblemer set eksempler på, at man har troet netop det kun for at blive slemt skuffet. Mange prognoser peger mod, at vi i Danmark, og i hvert fald i Europa i mere bred forstand, fortsat vil have perioder med inflation klart over de 2 pct.
Den konkrete bekymring er, at lønningerne stiger med omkring 5 pct. om året for tiden, og det er der udsigt til, at de vil fortsaette med også ind i 2025.
det, vi som forbrugere betaler for, når vi køber noget, er løn til dem, der saelger varen eller udfører opgaven. Så når lønnen stiger, vil der vaere virksomheder, der saetter priserne op, hvis de ellers kan komme til det.
Oven i det kan man laegge bekymringen for, at krisen i Mellemøsten eller andre ting kan udløse en ny omgang store stigninger i råvarepriserne.
Mindre konkret – men nok så vaesentligt – må vi også bare sige, at den voldsomme stigning i inflationen sidste år kom som en overraskelse for de fleste økonomer og for de finansielle markeder. Der er ganske tydeligt meget, de økonomiske modeller ikke fanger omkring inflationen, og det gør den jo svaer at forudsige.
En stor del af
Som udgangspunkt er vi nu mindre bekymrede. I vores nye prognose kommer inflationen til at stige over de kommende måneder på grund af lønvaeksten og på grund af, at den lige nu bliver trukket kraftigt ned af, at energipriserne er meget lavere end for et år siden. Det er en effekt, der glider ud igen af inflationstallene. Men det er ikke mere, end at vi forventer en inflation for 2024 samlet set på netop 2 pct.
Når vi ikke forventer mere, skyldes det blandt andet, at det for os at se bliver svaert for en del virksomheder at saette priserne op, også selv om deres egne omkostninger stiger, fordi vi er inde i en økonomisk afmatning med halvsvag efterspørgsel.
udgangspunkt, vi har for inflationen lige nu, skal der ret meget til for at nå højere op. Det spiller også en stor rolle, at inflationen tilsyneladende ikke har bidt sig fast i form af forventninger om, at den bare vil fortsaette. Den slags forventninger kan hurtigt blive selvopfyldende.
Formålet med de mange renteforhøjelser har netop vaeret at bekaempe inflationen, og det ser ud til, at det virker. Efterspørgslen efter at låne penge er faldet rundtom i Europa, og det saetter sine spor. Det virker
Med det meget lave
KOMMENTAR ikke sandsynligt, at man vil begå den fejl for hurtigt at saette renterne ned igen, oven på det, vi lige har vaeret igennem.
Hvis vi får ret – og det er altså som sagt et stort hvis – kan vi som forbrugere så glaede os over, at priserne stiger langsomt i stedet for hurtigt. Det er jo bare ikke det samme som, at priserne falder og kommer tilbage til de niveauer, de havde i 2021, undtagen måske på nogle enkelte varer.
Historien er fuld af centralbanker, der erklaerede sejr over inflationen for tidligt. LAS OLSEN
skridt for skridt genopbygge købekraften, ved at indkomsterne stiger hurtigere end priserne.
En gennemsnitlig lønmodtager kan stadig købe
2-3 pct. mindre for sin løn end i 2021, og det ser endnu vaerre ud for dem, der er afhaengige af en overførselsindkomst. Der er formentlig over et år til, før lønmodtagernes købekraft er helt genoprettet oven på perioden med høj inflation.
Så på den måde skal man altså heller ikke overdrive, hvor god en nyhed det er, at det går bedre med inflationen. Det er et skridt i en helingsproces, som ikke er overstået, og hvor meget stadig kan gå galt. Men så vidt, så godt kan man alligevel godt sige.