Ecuador roza el techo de deuda al emitir otros $ 3.000 millones
Lanza un bono a 10 años con un interés del 7,875 % ❚ Se suman a los $ 32.500 millones de deuda pública de finales de 2017 ❚ Hará falta más financiamiento
Ecuador ha iniciado el año con un ‘déjà vu’ económico. La deuda del país vuelve a acercarse al límite de financiamiento legal como pasó el año anterior. En enero de 2017, Finanzas buscaba la manera de afrontar un inicio de año con 38.100 millones de dólares en pendientes, un 39,6 % respecto al Producto Interno Bruto. Este año tiene un poco más de margen antes de llegar al 40 % constitucionalmente permitido, ya que la deuda pública suma 35.500 millones de dólares, si se cuenta la emisión de bonos de ayer.
El país lanzó a los mercados una nueva colocación de papeles soberanos por 3.000 millones de dólares, que elevan la deuda pública de 32.500 millones registrada a noviembre de 2017, último corte actualizado de las estadísticas oficiales.
Lo que pasó entre 2017 y 2018 para que en este enero haya aún espacio para casi 4.500 millones de financiamiento adicional antes de que el monto sobrepase el techo, fue una reforma contable.
LA CIFRA 14.750 MILLONES de dólares ha colocado Ecuador en bonos soberanos en 10 emisiones desde 2014. VOCES JAIME CARRERA, director del Observatorio de Política Fiscal La emisión no cubrirá el déficit potencial de 2018 que supera los $ 6.000 millones. Y si continúan con este ritmo de endeudamiento, Ecuador no podrá pagar las deudas a mediano plazo.
La misma que ahora está siendo auditada y pone en duda la gestión del expresidente Rafael Correa. La deuda agregada, que era con la que se inició 2017, dejó de considerarse como referente para la contabilidad y ahora es la deuda consolidada (la que no incluye las cuentas pendientes entre instituciones del mismo Estado), entonces más baja, la que se acerca al límite.
Aun así, los mercados recibieron una oferta de bonos a 10 años con una tasa de interés ligeramente mejor a la propuesta. La colocación se fijó en 7,875 % de interés frente al bajo 8 % con el que se promocionaba la emisión a los interesados. La calificación ronda la B y B-, es de- cir que tiene nota de bono basura, de forma que debe atraer inversores a cambio de un buen rendimiento.
Si la tasa de interés no es tan alta como la de emisiones anteriores, es gracias al buen precio del barril de petróleo, según explica Alberto Acosta, editor de la revista económica Análisis Semanal. Al subir el barril, se relaja el riesgo país y baja la tasa de interés. Desde 2014, cuando Ecuador regresó a los mercados, ha colocado 11.750 millones, en nueve emisiones (sin contar la de ayer) a una tasa de interés de entre el 8,75 y el 10,75 %, a corto plazo, de seis a diez años.
Este ritmo de endeudamiento junto a la veeduría que audita a la Administración de Correa dejan al país a un paso de tener que reformar la ley para elevar el techo de endeudamiento, de acuerdo con el análisis de Marcos López, exdirector del Banco Central de Ecuador.
Acosta coincide con él en que el Gobierno seguirá necesitando más dinero para cumplir con el presupuesto anual pero, a su juicio, el cambio de ese techo del 40 % puede esperar unos meses. Con los 3.000 millones recién colocados, los pagos están garantizados, calcula, al menos en el primer cuatrimestre y el Ejecutivo puede seguir centrándose en la política.
MARCOS LÓPEZ, exvocal del Directorio del Banco Central de Ecuador Cada vez se ve más forzado el Gobierno a proponer una reforma para elevar el techo de endeudamiento por encima del 40 %. Más aún si la veeduría rechaza el cambio que hizo Correa.