La renegociación impulsa caída récord del riesgo país de Ecuador
El indicador, elaborado por JP Morgan, cayó 1 900 puntos el jueves. Es la reducción más fuerte registrada en el 2020
El riesgo país de Ecuador registró el jueves la caída más fuerte del 2020. En una sola jornada, el indicador cayó 1 900 puntos y se ubicó en 952 puntos. Ayer bajó a 948 puntos.
El índice es utilizado para medir el riesgo de que un país caiga en moratoria o ‘default’ en sus obligaciones de deuda.
Mientras más alto, el país es más riesgoso de ‘default’, por tanto, los mercados cobran intereses más altos a esa nación y los entes privados cuando esta buscan financiamiento .
La baja del riesgo del Ecuador se explica principalmente por la renegociación de la deuda en bonos, que se concretó el 31 de agosto pasado.
La operación consistió en el reemplazo de 10 bonos, que tenían vencimientos desde el 2022 al 2030, con tasas de 9% en promedio, por tres nuevos bonos que tienen un interés de 3% en promedio y vencimientos en el 2030, 2035 y 2040.
Hanns Soledispa, director de Exponential Research, explica que el indicador refleja que un evento de default ya no es un temor en los mercados, pues los vencimientos de los nuevos papeles dan holgura al país para los próximos años.
Él acota que la renegociación abrió la puerta además a un acuerdo técnico con el Fondo Monetario Internacional (FMI) que daría USD 4 000 millones al Fisco este año.
Con estos dos eventos, la calificadoras de riesgo S&P Global Ratings y Fitch Ratings también mejoraron las calificación de la deuda de Ecuador.
Antes de la renegociación de los bonos, en los mercados crecía la incertidumbre sobre la capacidad de pago del Ecuador de su deuda en bonos, por la crisis económica, agravada por la pandemia.
En marzo y abril, por esos temores, el riesgo país estuvo entre los 4 000 y 5 000 puntos en promedio. El 23 de marzo, el indicador llegó a los 6 063 puntos, fue el más alto de la década.
El temor de moratoria también impactó el precio de los bonos ecuatorianos en el mercado cayeron y los rendimientos se dispararon al alza, por el riesgo que representaba tener un papel ecuatoriano, explica José Xavier Orellana, exviceministro de comercio exterior.
Pero con el canje de la deuda, los nuevos bonos salieron al mercado con un rendimiento promedio menor al 10%, lo que refleja la confianza de los inversionistas, añade Orellana.
Ese canje o reversión terminó de reflejarse en el mercado el jueves y, por eso, se dio una fuerte caída en un solo día.
Pese a ello, aún hay trabajo que recorrer, explica la Corporación de Estudios para el Desarrollo (Cordes), pues en comparación con otros países de la región, el riesgo país del Ecuador es alto. Además, señala que este y el siguiente Gobierno tienen que continuar tomando medidas de ordenamiento fiscal para que el indicador siga en la misma senda.
Las elecciones presidenciales generan incertidumbre, comenta Orellana.