Bonos salvadoreños están a la mitad de su valor
La deuda internacional a pagar en mayor plazo es la que más ha caído en los mercados.
“Los mercados están viendo cada vez más consistente esas dificultades de caja del país honrar la deuda”. Otto Rodríguez, CONSULTOR DE ECONOMÍA.
“Si un inversionista quisiera vender ahora ese bono en el mercado secundario, le darían solamente la mitad”. Luis Membreño, PRESIDENTE DE MEMBREÑO CONSULTING.
Los eurobonos de El Salvador a pagarse en el largo plazo continúan con una tendencia a la baja y rondan la mitad de su valor ante el temor de los inversionistas de que el Gobierno no pueda cumplir sus compromisos.
De las 10 emisiones de bonos que tiene el país en los mercados internacionales, solamente el de $800 millones a pagarse en enero de 2023 estaba en $0.85 por cada dólar invertido y el resto tenía precios de entre $0.49 en el caso del bono de 2050 por $1,100 millones y $0.61 el de 2025 por $653 millones.
En otras palabras, cuando un bono salvadoreño salió al mercado tenía un valor de $100 y el inversor que lo compró tendría de vuelta, pasado el tiempo, sus $100 más una tasa de interés del mercado. Sin embargo, si un inversionista quisiera vender ahora ese mismo bono en el mercado secundario, le darían solamente $50 y habría perdido la mitad de su inversión.
Luis Membreño, presidente de Membreño Consulting, explica que el eurobono pagadero a corto plazo “mejoró un poco” en febrero por las declaraciones del ministro de Hacienda que había “cero posibilidades” de un impago y que tenían opciones de financiamiento, pero el resto sigue a la baja.
Por su parte, Otto Rodríguez, consultor de economía, agrega que si esta situación fuera a causa de la pandemia de covid-19 o la volatilidad del mercado, ya se hubieran recuperado los precios, pero ahora los mercados “están viendo más consistente esas dificultades de caja del país honrar la deuda”. “Las perspectivas ya se habían deteriorado y el mercado siempre espera señales creíbles que permitan revertir esa tendencia, pero lo que se ve es una consolidación negativa”, apunta Rodríguez.
Los expertos consultados señalan que los inversionistas siempre esperan respeto a la institucionalidad, respeto a las reglas del juego, pero ante la situación económica y política salvadoreña, los mercados prefieren vender y recuperar aunque sea un 50 % de la inversión y esto también puede alejar al compradores institucionales del bono bitcóin.
Para corregir esta situación, detallan que se necesita es un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) con un ajuste fiscal que sea creíble y sostenible en el tiempo para soportar la deuda a largo plazo, pues de nada sirve que se ponga una nueva colocación de deuda si los recursos se van a gasto corriente y recuperar la confianza de inversionistas.