”Vi behöver en vision”

Bankernas stresstest var ett stort misstag och Europa kan inte fortsätta bunta ihop statsskulder med bankkrisen. Professor Bengt Holmström har konkreta förslag på krislösningar men låga förhoppningar om resultat.

Banksystemet är viktigare än att koordinera finanspolitiken och Europa kunde ta lärdom av det amerikanska systemet. Det är några av professor Bengt Holmströms lösningar på skuldkrisen i Europa. Holmström anser att EU:S stresstest av bankerna var ett misstag.

– Vi är ute och cyklar eftersom vi bara tänker en dag i taget. Reglerna för finansvärlden kommer att skrivas om i vilket fall som helst och då ska de helst bädda för den långsiktiga vision som så desperat behövs.

Så avslutade professor Bengt Holmström det föredrag han höll Aalto-universitetet i går under rubriken Finanskrisen – finns det en lösning?

Då hade Holmström, professor vid Massachusetts Institute of Technology, inlett sitt föredrag i handelshögskolans festsal med några varningens ord.

– Allt det jag säger är spekulativt och mina egna åsikter. Å andra sidan kan man slå fast att traditionella ekonomiska modeller inte biter på den här krisen. Vi förstår ganska lite i dag, även om det är lite mera än för några år sedan.

I och med den lockande rubriken vet Holmström att alla väntar på att han ska komma till saken – sina förslag på hur skuldkrisen ska lösas. Men sakta i backarna, slår professorn fast.

– Om man inte förstår hur krisen uppkom – hur ska man då kunna lösa den?

Inga varningsklockor

Holmström målar upp en provocerande bild av vad som hände när Europas finanser började barka åt fel håll. De europeiska bankerna var för involverade i kollapsen i USA för att klara sig helskinnade. Dessutom hörde ingen varningsklockorna ringa.

Och sedan, sommaren 2011, publicerades de europeiska bankernas stresstest, som enligt Holmström var ett stort misstag.

– Jag tycker att stresstestet var en katastrof. Brister blottades utan att man serverade någon handlingsplan för hur man skulle gå vidare, säger Holmström, och skapar en viss oro i de främsta bänkraderna i salen där bankernas representanter sitter bänkade.

Holmström listar på nytt orsakerna till att krisen drabbade Europa och sprider sig just på den kontinenten: euron ledde till ökad tro på lik-

”På tal om Grekland var det fel att från början försöka rädda landet men nu kanske det inte finns någon annan väg längre om vi inte vill ha en ny Lehmansituation.”

BENGT HOLMSTRÖM

viditet, Basel Ii-reglerna var för slappa, bankerna tog stora lån och Europa spelade en stor roll i USA:S kris.

Lika ledigt räknar professorn sedan upp vilka åtgärder som nu borde vidtas och den brokiga skara som tagit sig till universitetet för att lyssna på honom sätter sig rakare i stolarna.

– Det är inte hållbart att bankkrisen och statsfinanserna är hopbuntade på det här sättet. Vi kan inte fortsätta leva i en värld där vi hela tiden har en snara runt halsen på grund av Grekland. På tal om Grekland var det fel att från början försöka rädda landet men nu kanske det inte finns någon annan väg längre om vi inte vill ha en ny Lehman situation.

Trovärdigheten viktigast

Trots att hans teorier på flera punkter är mera konkreta än andra som presenterats i samma ämne, är ett tema genomgående också för Holmström. Trovärdighet och framför allt förtroende från marknadens håll är den enda vägen ut.

– Som jag ser det nu är det här en bro mot ingenstans och man skulle ju hellre se att den leder någonstans. Det allra viktigaste skulle vara att marknaden, det gäller också er, inte får en känsla av att det varken finns en plan eller vision för hur man ska gå vidare.