Spanien agerar sänke

Hur ska Spanien lyckas ordna upp sina problem när bnp krymper och arbetslösheten slår nya rekord för varje månad som går? Det har marknaden åter satt fokus på med stigande riskpremie på Spaniens utlåningsräntor och ett börsfall ovanpå det. Med långhelg framför ögonen valde investerarna att hålla igen under sista handelsdagen inför påsken.

Men den vecka vi nu lagt bakom oss har också bjudit på högintressanta makrosiffror. Utfallet gav dock inget stöd åt börserna som spänt bågen rejält i förhoppning om att konjunktursignalerna ska bli bättre. Såväl tillverkningsindustrins som tjänstesektorns inköpschefsindex är fortsatt väldigt svaga i Europa. Samtidigt fortsätter detaljhandelsförsäljningen att vika. ECB har dock inte sett sig nödgat till att sänka räntan ännu mera. Enligt centralbanken har konjunkturläget nu stabiliserats, men betonar ändå att det fortsättningsvis finns en nedsidesrisk i ekonomin. Om allt går som det ska kommer Emu-blocket att vända upp i slutet av 2012.

Hemma i Finland är tongångarna betydligt mer hoppfulla. Detta till och med så till den grad att finansministeriet höjer bnp tillväxtprognosen till 0,8 procent för innevarande år. Men om den siffran ska hålla får knappast mycket gå snett. Det vi redan ser är att Kinas ekonomi avmattas och att Bric-länderna är utsatta för samma sak. I Europa upplever ett stort antal länder recession eller dito hot, andra rör sig kring nollstrecket. För undantaget står USA vars tillväxt åstadkoms med omfattande ofinansierade stimulanser och ökad privatkonsumtion som saknar stöd i en ökning av disponibla inkomster. Det ser med andra ord inte ut som om världsekonomin är på väg mot en ny formtopp.

”Inför det osäkra affärsklimatet har börsföretagen agerat resolut med kostnadsanpassningar och omstruktureringar i parti och minut. Det är inte över än.”

Men varför sucka över det när centralbankerna redan bidragit med stora likviditetstillskott? Där har vi själva förklaringen till att aktiemarknaden klättrat både modigt och bestämt sedan förhösten 2011.

För Nokiaaktien har de gångna veckorna innehållit både med- och motgång. Med facit i hand kan vi konstatera att aktiens tjurrusning i samband med att man gick ut med lanseringen av nya modeller på den kinesiska marknaden nu kommit av sig. Inför helgen bankades den ned under 3,80 euro strecket igen. Detta trots att dividenden på 0,20 euro ännu inte är tagen.

Inför det osäkra affärsklimatet har börsföretagen agerat resolut med kostnadsanpassningar och omstruktureringar i parti och minut. Det är inte över än. När Europa saktar in och omvärlden fortfarande expanderar så gäller det att ha hög marknadsnärvaro där det händer.