Ränteoro

●● Efter de kraftiga börsuppgångar som inledde detta år har vi nu gått in i en rejäl korrigering. Redan under april månads sista vecka fick vi se kraftiga nedgångar, och dessa fortsatte även när maj månads börshandel inleddes. Speciellt under den sena eftermiddagen på tisdag föll kurserna kraftigt.

Förutom normal vinsthemtagning bidrog också flera andra faktorer till det kraftigt försämrade börshumöret. En viktig sådan faktor var de ganska dramatiska uppgångarna vi fick se i långräntorna både i Europa och i USA. Dessa räntor har ju länge legat nära noll, men uppvisade nu klara hopp uppåt. Den tyska tioåriga statsobligationen handlades ännu i mitten av april med en avkastning på 0,05 procent, men avkastningen steg nu snabbt ända till 0,80 procent innan den stabiliserade sig snäppet under 0,60.

Också på den amerikanska marknaden steg avkastningen markant på både tio- och trettioåriga statspapper.

Vi bör dock komma ihåg att även efter dessa uppgångar ligger räntenivån på en historiskt mycket låg nivå och insikten om detta bidrog till en återhämtning på världsbörserna under slutet av veckan. De senaste veckornas börsnedgångar har också till en del motiverats av en förnyad oro för vad Greklandskrisen kan föra med sig, eftersom förhandlingsläget fortsatt är svårt och det verkar som om man under nuvarande förhållanden kan få svårt att uppnå en vettig kompromiss.

Sammantaget innebär detta att Helsingfors-börsens Generalindex nu ligger cirka tio procent under årets toppnotering från mitten av april. Utvecklingen har varit likartad också på övriga börser, och t.ex. börserna i Frankfurt och Stockholm har backat närmare åtta procent under denna tid. Rekyler på fem till tio procent brukar inträffa ett par gånger per år, och nu var vi ju i ett läge där börserna hade klättrat relativt rekylfritt i flera månader.

Som sista storbolag på Helsingfors-börsen höll Nokia sin bolagsstämma på tisdagen, och aktien handlades sålunda på onsdagen utan sin utdelning på 0,14 euro. Eftersom också onsdagen uppvisade stor volatilitet borde Nokias aktie rimligtvis ha backat med minst denna summa genast i öppningen, men så skedde inte, tvärtom passerade den avskilda utdelningen praktiskt taget obemärkt.

Till detta bidrog förmodligen det faktum att Nokias aktiekurs tagit rejält stryk efter Alcatel-Lucent-affären. När affären gjordes i mitten på april handlades Nokias aktie ännu kring 7,40 euro, men låg vid bolagsstämman klart under sex euro. På fredagen lyfte Nokia sedan över sex euro igen, sedan ett rykte i New York Times gjort gällande att taxitjänsten Uber skulle lägga ett bud på tre miljarder dollar på Nokias kartverksamhet Here.

Redan tidigare hade det spekulerats i att ett konsortium mellan BMW, Audi och Mercedes-Benz tillsammans med kinesiska Baidu skulle vara intresserat av Here. På rapportfronten kan vi notera att både Sampo och Nokian Renkaat kom med starka kvartalssiffror. Sampo uppvisade en hyfsad uppgång på detta medan Nokian Renkaat belönades med ett kursrally på över tio procent som bäst.

De konservativas överraskande stora valseger i Storbritannien togs mycket väl emot på London-börsen, som på fredagsmorgonen öppnade med uppgångar på närmare två procent. Speciellt finansaktierna steg kraftigt denna morgon. Valresultatet kan dock leda till ytterligare ovisshet gällande Storbritanniens inställning till Europeiska Unionen, eftersom premiärminister David Cameron ju gått till val med ett löfte om en folkomröstning om Storbritanniens medlemskap i EU.