L’éco­no­mie eu­ro­péenne sous per­fu­sion mo­né­taire

Pas­sifs des banques cen­trales, en % du PIB

Alternatives Economiques - Hors-Série - - Economie -

Les gou­ver­ne­ments ont ser­ré les freins bud­gé­taires. Et pen­dant ce temps- là, comme les Sha­docks, les ban­quiers cen­traux pom­paient pour in­jec­ter de la mon­naie. Ils ont non seule­ment bais­sé les taux di­rec­teurs presque à zé­ro, mais ont mas­si­ve­ment (à par­tir de 2015) ac­quis des titres de dette pu­blique sur le mar­ché se­con­daire (le mar­ché des titres de dette dé­jà émis). Cette stra­té­gie dite de quan­ti­ta­tive

ea­sing (QE), dont la pour­suite est en dé­bat au­jourd’hui, a eu une consé­quence : un vo­lume de mon­naie (éva­lué par le pas­sif des banques cen­trales) in­édit en Eu­rope. Seul le Ja­pon dis­tri­bue de la mon­naie plus lar­ge­ment que la zone eu­ro.

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