Gare au contre-pied
AUSSI JUPITÉRIEN SOIT-IL, MACRON N’A AUCUNE INFLUENCE SUR L’AUGMENTATION DU PRIX DU PÉTROLE ET LA REMONTÉE DES TAUX D’INTÉRÊT.
Les soucis principaux d’Emmanuel Macron ne sont pas forcément ceux qui font couler le plus d’encre. La « fête du 5 mai », organisée par les « insoumis » ? Les grèves perlées à la SNCF et à Air France ? La bronca de gauche face à la suppression annoncée de l’« exit tax » ? La manif des fonctionnaires du 22 mai ? Ces mouvements protestataires, pour l’instant contenus, ne semblent pas de nature à ralentir la « mitraillette à réformes » de l’Elysée.
D’autres nuages, moins médiatisés, assombrissent en revanche l’horizon du président. Aussi jupitérien soit-il, Macron n’a aucune influence sur deux facteurs qui ont un énorme impact sur la santé du pays : l’augmentation du prix du pétrole et la remontée des taux d’intérêt. N’en déplaise à François Hollande – qui court les plateaux télé pour expliquer l’inverse – l’embellie économique actuelle est au moins autant due à un alignement favorable de la conjoncture internationale qu’à la politique économique de son quinquennat.
A cet égard, la fête est peut-être finie. Côté pétrole, le baril de Brent reste ferme, à près de 75 dollars en début de semaine à Londres, soit un bond de 42% sur un an. Et ça risque de durer : parce que la demande augmente et que les producteurs puissants comme la Russie et l’Arabie saoudite, qui ont besoin d’un cours soutenu, ont réussi à limiter l’offre. Et parce que les marchés s’inquiètent des tensions américano-iraniennes, ainsi que des troubles au Venezuela. Résultat : les prix des produits énergétiques – pétrole, gaz naturel et charbon – devraient s’envoler de 20% en 2018, selon la Banque mondiale.
Dans le même temps, Donald Trump agite des menaces protectionnistes qui pourraient affecter le commerce mondial. Quant à sa politique fiscale et budgétaire expansionniste, elle accroît encore le risque de surchauffe et donc d’une hausse sensible des taux d’intérêt. Les bons du Trésor américain ont déjà franchi, la semaine dernière, la barre des 3%.
Pétrole cher, argent cher : autant de facteurs qui ralentiraient la croissance économique française et dégraderaient le marché de l’emploi. La première bougie de son mandat à peine soufflée, Emmanuel Macron pourrait bien être pris à contre-pied. Il s’est en effet d’emblée privé de marges de manoeuvre budgétaires. En faisant des cadeaux aux riches sur la fiscalité des revenus du capital et l’impôt sur la fortune, ainsi qu’aux plus modestes avec la suppression de la taxe d’habitation. Total : 7,9 milliards d’euros de manque à gagner pour le budget en 2018, davantage encore en 2019.
Un ralentissement économique rendrait cette facture difficilement finançable. Dans ce scénario, le gouvernement n’aurait d’autre choix que de repasser à la hausse la barre des 3% de déficit budgétaire… alors que Bruxelles s’apprête justement à sortir la France de la liste des pays en « déficit excessif ». Ou bien de serrer encore d’un cran la vis des dépenses publiques. Ce qui alimenterait une fronde sociale beaucoup plus massive.