Pourquoi les marchés grimpent…
I ncroyable ! A peine sortis de la plus grande crise sanitaire de l’Histoire, et sans même avoir encore mesuré les impacts économiques qui en découlent, les marchés boursiers ont déjà retrouvé des niveaux élevés.
Pour preuve, le Nasdaq est même en hausse de près de 10 % depuis le début de l’année. A ce propos, il convient de noter que la tech a fait preuve de son e cacité durant la période de confinement, et encore aujourd’hui, avec des modes de vie et de travail qui ont déjà évolué.
Et pourtant, l’économie mondiale est dans une situation inédite. Les Etats-Unis sont socialement à feu et à sang, et ce, à six mois de l’élection. Et, pour ne rien arranger, ils sont engagés dans une nouvelle guerre (froide) commerciale avec la Chine…
Tentative d’explication. Nous retrouvons finalement une situation que nous connaissions déjà avant la « coronacrise ». Une abondance de liquidités, et aucune alternative aux actions : le fameux acronyme Tina (« There Is No Alternative »), c’est-à-dire une très forte pression acheteuse sur les actions.
Il semble en e et que la crise n’a fait que donner du levier à cet état de fait. Les banques centrales ont accentué leur message du « nous serons là, quoi qu’il se passe », et notamment pour injecter autant d’argent qu’il le faudra. C’est littéralement impressionnant ! Et le Tina s’est même dernièrement transformé en une peur de manquer la hausse : Fomo (« Fear of Missing Out »).
Il y a quelques semaines, au début de la crise, nous avions évoqué ici notre vision des marchés, ainsi que les di érents jalons que nous avions fixés : 4 600 pts, puis 5 000 pts, et enfin 5 400 pts pour le CAC 40. A peine un mois après le déconfinement, les deux premiers paliers ont déjà été atteints.
Les patrons des banques centrales européenne et américaine se sont engagés à poursuivre sur la voie de la « distribution » de liquidités, quasiment sans condition. Les taux resteront durablement bas et, par conséquent, il n’y aura pas d’alternative aux actions. Les marchés boursiers continueront mécaniquement à profiter de cette situation et, inévitablement, à reformer des bulles de valorisation.