LE RALENTISSEMENT CHINOIS, UN VRAI RISQUE POUR LES GROUPES DE LUXE?

Kering publie des résultats en demi-teinte ce 19 février quelques semaines après qu'Hermès a mis en garde contre des "incertitudes macroéconomiques" dans le monde. En ligne de mire : la Chine dont le secteur attend beaucoup des touristes. La croissance chinoise s'essouffle depuis plusieurs mois, et les géants du luxe s'en inquiètent. A l'occasion de la publication des résultats de Kering ce 19 février, son PDG François-Henri Pinault signalait ainsi : Ces résultats "s'inscrivent dans un environnement macroéconomique et géopolitique plus complexe, qui amplifie les mutations en cours dans notre secteur".

RECUL DU BÉNÉFICE, HAUSSE DES VENTES

L'ex-PPR enregistre un recul de son résultat opérationnel de l'ordre de 1% (1,65 milliard d'euros) en 2015 par rapport à l'année précédente, et son résultat net par action des activités poursuivies est passé à 5,2 euros contre 8 euros l'année précédente.

Le marché boursier réagissait pourtant plutôt positivement, le titre Kering affichant l'une des meilleures performance du CAC 40 et grimpant de plus de 2% dans la matinée. Il faut dire que le groupe de luxe affiche malgré tout une croissance de ses ventes notamment grâce aux performances d'Yves Saint Laurent. Surtout, fait notable, grâce au retournement de la marque Gucci, qui représente plus d'un tiers de son chiffre d'affaires total. Ce dernier, de 11,58 milliards d'euros, est supérieur de 4,6% à celui de l'année précédente (à périmètre comparable).

HERMÈS ABAISSE SES PRÉVISIONS

Indépendament de cette situation particulière, le groupe français n'est pas le seul à avoir publiquement fait part de mises en garde sur le contexte macro-économique. Début février, Hermès a émis un avis plus prudent encore, prévenant qu'" en raison des incertitudes économiques, géopolitiques et monétaires dans le monde, la croissance des ventes en 2016 pourrait être inférieure à l'objectif moyen terme de progression du chiffre d'affaires à taux constant de l'ordre de 8 %". Certes, d'autres éléments entrent bien sûr en compte comme les fluctuations du dollar. Mais parmi les causes de ces mises en garde, le ralentissement de la croissance en Chine, l'un des marchés majeurs pour les ventes de produits de luxe, arrive en bonne position.

| Lire "L'atterrissage brutal de la Chine est inéluctable" (Mylène Gaulard) La baisse de rythme affecte par exemple les ventes d'horlogerie. Dans cette catégorie, les exportations suisses se sont repliées l'an dernier pour la première fois depuis la crise de 2009. Le recul s'est poursuivi en janvier. A Hong-Kong, marché majeur pour l'horlogerie, où les données sont souvent traitées séparément du reste de la Chine, les exportations s'écroulaient encore de 33% en janvier après douze mois de recul continu. A noter tout de même : au delà de la conjoncture, cette catégorie se trouve toujours affectée par les lois anti-corruptions.

L'ÉPINEUSE QUESTION DES ACHATS À

L'ÉTRANGER

Toutefois, plus encore que les ventes de produits de luxe en Chine même, ce sont celles qui sont réalisées auprès des Chinois en visite à l'étranger qui sont scrutées de près. Surtout que la Chine est devenue le premier pays émetteur de touristes au monde en 2012. A l'instar d'autres données relatives à l'économie du pays, les statistiques à leur sujet prêtent d'ailleurs à controverse. Une étude publiée en février par un cabinet d'étude de Pékin baptisé Fortune Character group affirme ainsi que la clientèle chinoise est responsable de près de la moitié des achats de luxe dans le monde (en valeur). Ils auraient dépensé plus de 164 milliards d'euros hors de leurs frontières l'an dernier.

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