Bonne nouvelle pour la France, l’inflation marque de nouveau le pas en mars

banques centrales, qui cherchent à la ramener sous la barre des 2% par leurs politiques de hausses de leurs taux, désormais stabilisés. Les investisseurs guettent désormais tout signe qui pourrait déclencher les premières baisses de taux, promises au printemps.

Indicateur de référence au niveau européen, l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) a progressé de 2,4% sur un an en mars, après une augmentation de 3,2% en février. Interviewé par La Tribune Dimanche fin janvier, François Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque de France, indiquait envisager que l’inflation revienne à 2% - l’objectif fixé par les banques centrales, notamment la BCE - d’ici à 2025 au plus tard.

« Le point haut de l’inflation en France a été atteint en février 2023, à un peu plus de 7%. Elle est redescendue aujourd’hui autour de 4%. C’est encore trop élevé mais, selon nos prévisions, elle passerait sous les 3% avant la fin de ce premier semestre », avait-il prédit.

La consommation des ménages stable

La consommation des ménages français, elle, est restée stable en février par rapport à janvier, après avoir baissé de 0,6% en janvier - et non de 0,3% comme indiqué précédemment -, a annoncé vendredi l’Insee.

Cette stabilité est due à une baisse de la consommation d’énergie (-2,7%), « contrebalancée » selon l’Insee par l’augmentation de la consommation alimentaire (+0,8%) et de la consommation en biens fabriqués (+0,5%). Par ailleurs, sur douze mois, la consommation recule de 0,8%, et elle est stable sur les trois derniers mois, rapportés aux trois mois précédents.

La nouvelle hausse de la consommation alimentaire (après 0,2% en janvier) s’explique par l’augmentation des achats sur la quasi-totalité des biens alimentaires à l’exception des achats d’huiles et de matières grasses, en léger recul, et de la consommation de tabac qui diminue de nouveau, explique l’Insee.

Par ailleurs, la consommation des ménages en biens fabriqués rebondit « partiellement », selon l’Insee (+0,5% après une baisse de 2,1% en janvier), et provient principalement des biens durables (+1,4% après -4,4% en janvier), « sous l’effet de la hausse des achats de matériels de transport » (+2,1%), principalement de voitures neuves, mais aussi motos et cycles. Les achats de biens d’équipement du logement sont stables dans leur ensemble. Les dépenses en habillement-textile, eux, se replient (-0,6% après +0,4% en janvier).

Enfin, la consommation en « autres biens fabriqués » diminue légèrement (-0,2%), une baisse notamment liée au recul des achats de biens de bricolage et de parfums, selon l’Insee. Enfin les dépenses en énergie baissent « nettement » (-2,7% après +1,3% en janvier), sous l’effet de la chute de la consommation d’électricité et de gaz, les températures ayant été « plutôt clémentes sur le mois », rappelle l’Insee. Pour rappel, l’alimentaire pèse pour 39% dans le total de la consommation des ménages en biens, les biens fabriqués pour 43% et l’énergie pour 18%.

L’ombre du mauvais déficit public français

La publication de ces chiffres intervient alors que le gouvernement cherche à faire baisser drastiquement le déficit public.

A ce jour, celui-ci s’élève à 5,5% du PIB, soit 154 milliards d’euros, selon les derniers chiffres publiés mardi. Pour rappel, ce n’est pas la première fois que le déficit public excède les 5% : celui-ci avait en effet grimpé à 6,4% en 1993, 7,2% en 2009 et même 9% en 2020. En dépit d’un déficit élevé en 2023. Malgré ces mauvais chiffres, le gouvernement tient toujours à sa promesse de revenir sous les 3% d’ici à la fin du quinquennat.

Pour faire des économies, le gouvernement a entrepris de serrer l’étau budgétaire en prenant une première décision mi-février de couper 10 milliards d’euros dans les dépenses de l’Etat. Et les ministres de Bercy ont annoncé que ce ne serait pas suffisant, annonçant 20 milliards d’euros d’économies supplémentaires étalées sur deux ans. L’exécutif compte sur les revues des dépenses publiques pour faire « refroidir la machine », a prévenu Bruno Le Maire. Dans le viseur de Bercy, figurent les collectivités locales et les dépenses de santé.

Pour parvenir au 3% de déficit d’ici 2027, l’institut Rexecode avait calculé l’année dernière que le gouvernement devrait réaliser environ 55 milliards d’euros d’économies jusqu’à la fin du quinquennat. De son côté, la Cour des comptes évoquait 50 milliards d’euros d’économies d’ici la fin du quinquennat. Pour Mathieu Plane, interrogé par La Tribune, économiste à l’OFCE, passer de 5,5% à 3% de déficit avec une croissance faible (1,2% ou 1,3%) représenterait un effort total de 70 à 80 milliards d’euros.