Compétitivité européenne : l’ex-Premier ministre italien, Enrico Letta, milite pour une union des marchés de capitaux

Rien que pour effectuer sa mue écologique et numérique, l’Europe devra investir ces prochaines années plus de 620 milliards d’euros supplémentaires par an, selon la Commission européenne, et l’argent public manque en particulier dans les Etats les plus endettés du sud de l’Europe. D’où la nécessité de mobiliser de vastes fonds privés. « L’achèvement d’un marché unique des services financiers est au coeur de la solution », assure Enrico Letta.

Un marché unique dans les télécoms, l’énergie et la défense

Outre les marchés de capitaux, son rapport traite aussi longuement de l’approfondissement du marché unique dans les télécoms, l’énergie et la défense. Ces quatre secteurs ont en commun d’être largement morcelés par des réglementations nationales divergentes qui empêchent ou freinent les effets d’échelle. Résultat, l’UE ne tire pas tous les bénéfices d’un marché de 450 millions d’habitants.

L’impossibilité de réaliser des levées de fonds géantes pénalise par exemple les startups du numérique et les pousse vers les Etats-Unis, dont les puissants marchés financiers aimantent par ailleurs l’épargne des Européens.

« La proposition principale est de travailler à la construction d’une Union de l’épargne et de l’investissement », a expliqué Enrico Letta. « Plus de 300 milliards d’euros d’épargne quittent l’Europe chaque année vers le marché américain parce que le marché européen est fragmenté et pas assez attractif », a-t-il souligné. « C’est aujourd’hui l’un de nos principaux problèmes ».

L’ancien chef de gouvernement évoque aussi la distorsion de concurrence des aides d’Etat américaines et chinoises. « L’Europe ne peut pas, et ne doit pas, céder son rôle de leader manufacturier à d’autres », ajoute-t-il.

La réponse européenne se fait jusqu’ici dans la désunion. Les plus grandes économies comme l’Allemagne et la France ont considérablement augmenté les aides pour des implantations industrielles après le Covid et la guerre en Ukraine, au risque de fragmenter le marché intérieur et de susciter la colère de leurs voisins plus petits. Enrico Letta propose une forme de mutualisation avec des aides à l’échelle de l’UE. « Ce ne sont pas seulement les Etats-Unis qui sont capables de faire l’IRA », a-t-il déclaré mercredi, évoquant les subventions massives du plan climat américain (« Inflation Reduction Act »).

Dans le domaine de la défense aussi « nous payons le prix de la fragmentation », a-t-il prévenu, au moment où l’Europe peine à mobiliser les milliards nécessaires pour augmenter ses capacités d’armes et munitions. « Environ 80% de ce que nous avons dépensé pour soutenir militairement l’Ukraine est allé vers des fournisseurs non européens. C’est de la folie », a-t-il poursuivi. « Nous devons être moins naïfs », a-t-il lancé, en expliquant être « un grand supporter » des idées du commissaire au Marché intérieur Thierry Breton pour promouvoir la filière européenne.

Thierry Breton défend un fonds européen de 100 milliards pour la défense

En janvier, Thierry Breton a défendu la création d’un fonds de 100 milliards d’euros pour augmenter les capacités de production d’armes dans l’Union européenne afin de soutenir l’Ukraine face à la Russie. Ces 100 milliards sont « mon évaluation personnelle, ce que j’estime être nécessaire » pour « augmenter très significativement notre base industrielle de défense », a expliqué le commissaire au Marché intérieur et à l’Industrie.

Il a déjà lancé plusieurs dispositifs pour augmenter les capacités européennes, mais pense qu’il faut aller beaucoup plus loin. Le responsable français estime qu’il s’agit d’un « sujet vital » pour l’UE qui devra être abordé par la Commission, « lors du prochain mandat », après les élections européennes de juin. L’idée d’un fonds européen soulève toutefois des réticences dans les pays dit « frugaux », notamment l’Allemagne, rétifs à la hausse des dépenses publiques et aux financements mutualisés qui les mettent davantage à contribution. Interrogé sur le financement des 100 milliards, Thierry Breton est resté évasif, sans exclure toutefois la possibilité de recourir à un nouvel emprunt commun comme celui du plan de relance à 800 milliards pour les transitions verte et numérique.